银河证券电子组组长高峰，被吓得不轻。
事关寒武纪的估值，到底6000亿是否靠谱？

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寒武纪的股价近期呈现出爆炸式上涨的态势。去年，它在A股中一骑绝尘，股价涨幅位居榜首；今年，它又继续攀升8.25%，成功突破700元大关，市值接近3000亿。

然而，当我们翻开财报，却看到寒武纪连年亏损，营收仅为7.1亿，且营收增长乏力，2023年甚至出现了下滑；自上市以来，公司一直处于亏损状态，其中一年亏损超10亿，近5年累计亏损近50亿。

这不禁让人想起，此前市场对于上证50指数的编制规则存在诸多质疑，认为其存在追涨杀跌的问题。那些股价被爆炒的公司，如同昙花一现，被纳入指数后，股价阴跌，本应迎来低位买入时机的公司却被无情剔除。寒武纪的股价持续上涨，就像一匹脱缰的野马，让市场各方的目光都聚焦在了它身上。

对于寒武纪而言，国产替代不仅仅是一个话题，更是一场关乎未来的战役。只要存在替代英伟达的可能性，那么其“市梦率”估值似乎也合情合理。然而，市场是残酷的，股民们已经不再满足于空洞的“市梦率”。

有一个段子形象地描述了寒武纪的估值方式：大概率有1%的概率会成为英伟达，因此市值为英伟达的1%。国内上市公司的估值方式，从市盈率、市销率，成功切换到了“市概率”，这背后是市场对未来的无限遐想和对现实的无奈妥协。

1月9日，一位券商首席在与华为算力发展平台的负责人交流后，对寒武纪的发展前景充满信心。他激动地表示，寒武纪有望站上5000亿至6000亿的市值。

然而，当这一观点被发布到微博后，他却如同惊弓之鸟，随即退出了群聊。