回到1990年

随着当年泡沫破灭，日本进入失去的三十年。

1990年开始，存款利率和贷款利率几乎是一路下行，1995年9月，存款利率下调至0.5%附近，日本银行存款利率进入“0 利率时代”。

存款利率为零，日本居民开始面临“资产荒”局面。

人们厌倦了泡沫，只想安安稳稳守住钱袋子，但是存款没有收益，买债券没有收益，股市就更别提了，避之不及。

为了多赚点钱补贴家用，实现资产的保值增值，日本的家庭主妇开始研究起外汇交易。

当时日本贷款利率只有2%左右，而美元存款利率5%左右，因此，抛售低收益的日元，买入美元，岂不是可以套利。

过去几十年来，大量日本散户进入外汇市场，他们通过抛售低收益的日元以寻求其他货币的高收益，被称为“渡边太太”，“渡边”是一个常见姓氏而已。

这种交易是一种套息交易，实质上是在做空日元，做多美元，收益依赖于美日利差。而这种交易会进一步推升美元对日元的汇率，放大套息交易效果。

有没有感觉有点熟悉？

回到今天

中美利差在2021年之后明显拉大。

甚至中日利差也历史性交汇。

一个过去曾经长期通缩，利率逐渐跌到0%的国家，在最近3年，长期无风险利率奇迹般拉升到2%，

一个过去曾经长期通胀，利率高达4-5%的国家，在最近3年，长期无风险利率利率下降到了2%。

最近，人民币汇率也已经超过7.3

跟朋友们聊天，聊到汇率，开题已变成“你觉得今年汇率到几”？

你想，如果一个市场的收益率长期维持在2%，趋势上大概率会更低，另一个市场利率长期维持在5%，你觉得资金会如何选择？

有些朋友买了美元理财，存款利率5%，比起每天认真研究价值投资，辛辛苦买A，那不香多了？

感觉趋势还会延续。

我们都在变成渡边太太。