近日，乾元微珂控股有限公司（以下简称“乾元微珂”）向港交所主板提交了上市申请，农银国际担任独家保荐人。乾元微珂成立于2005年，是一家专注于提供现代化、智慧且环保服务的中国综合型煤炭物流服务提供商。

根据灼识谘询的数据，乾元微珂是中国主要的非长协煤综合物流服务提供商，2023年收入规模在陕西省最大，在中国西北地区排名第二。公司位于神木县，依托神府煤田腹地的煤炭资源，近年来实现了经营规模的跨越式发展。

财务数据显示，2021年至2024年上半年，乾元微珂实现营业收入分别为27.21亿元、45.24亿元、37.38亿元及17.95亿元；净利润分别为3233.1万元、1.65亿元、4700.3万元及1877.3万元。公司业绩波动较大，尤其在2023年和2024年上半年，营收和净利润分别出现了不同程度的下滑。

乾元微珂的主要收入来源是煤炭物流综合服务，该业务收入占比超过95%，具体包括煤源寻找及煤炭采购服务、短倒运输服务、站台仓储服务及铁路运输安排服务。2021年至2024年上半年，该业务项下的煤炭运输总量分别为333.81万吨、427.65万吨、408.78万吨及210.69万吨。然而，由于煤炭单价持续下降，导致2023年和2024年上半年该业务收入出现下滑。

此外，乾元微珂的第二大业务板块——煤炭物流专项服务收入则呈持续增长趋势，报告期内分别为3362.3万元、1.47亿元、1.2亿元及7511.5万元。公司还通过“万卡智运”平台等渠道获得了煤炭物流增值收入。

成本高企一直是煤炭行业企业的难题，乾元微珂也不例外。随着营收规模的扩大，公司的销售成本也随之增加，2021年至2024年上半年，销售成本分别为26.28亿元、41.82亿元、36.04亿元及17.26亿元，其中煤炭采购成本占比超过96%。高成本使得公司利润空间被压缩，报告期内，公司毛利率分别为3.5%、7.5%、3.6%及3.9%；净利率分别为1.19%、3.66%、1.26%及1.05%。

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