无论是过去还是将来，股市总会有牛市和熊市交替呈现的情况，这是为什么呢？
因为决定股市走牛或走熊的周期有三个。

首先是基本面周期。上市公司的盈利是存在周期性的，在某段时间，经济环境良好，上市公司盈利的增幅较大；而在另一段时间，经济环境不佳，上市公司的利润会下降甚至出现亏损。

其次是资金链周期。时而货币宽松，资金充足；时而货币收紧，资金紧张。股市本身就受资金影响，当市场资金充裕时，会促使股市上扬；当市场资金紧张时，股市则会下跌。影响资金的因素众多，像利率、汇率。当市场进入加息周期，股市资金面会趋于紧张；当市场开启降息周期，股市资金面会偏向宽松。

最后是情绪链周期。我们常听到这样一句话，“三根阴阳线改变三观”。当股市持续上涨，会致使市场情绪高涨，股民纷纷买入，进而继续推动股市上涨。当股市连续下跌，会导致市场情绪悲观，股民纷纷卖出，从而推动股市继续下跌。

这三个因素每隔一段时间就会产生共振，推动股市形成单边行情。每隔一段时间，若基本面改善，资金面宽松，情绪面积极，就会推动股市形成大牛市。每隔一段时间，若基本面变差，资金面紧张，情绪面悲观，就会推动股市走熊。这种规律是不会改变的，所以未来依然会有牛市、熊市交替出现的局面。