昨天市场上涨，让不少人信心大增，以为春节行情即将开启。可今天市场为何又开始折腾了呢？下面就为大家详细讲讲 ！

特别提醒大家关注最后一部分的【重要提示】，这里面涵盖了本篇的精华内容，大家务必牢记。

一，央妈大招频出

春节行情究竟还有没有希望？首先，大家得清楚近期央妈的举动。

前段时间，央妈宣布将发行规模高达 600 亿的离岸央妈票据 。

自 2018 年香港开展央票招标发行以来，此次离岸RMB央票的发行规模为单只最大。

为何此时发行大规模离岸央票？因美元强势，全球货币贬值，RMB汇率承压，在岸、离岸RMB兑美元汇率均跌破 7.3。

央妈发行离岸央票，相当于回笼 600 亿元离岸RMB，减少其流动性，稳定RMB汇率。

同时，流动性降低使得资金成本提高，对冲基金做空RMB的成本增加，可能放弃做空。

前天，央妈和外汇局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从 1.5 上调至 1.75。

简单来说，鼓励企业和金融机构进行海外融资，借入更多美元等外汇。这些外汇进入国内后需兑换为RMB，进而增加市场上美元、欧元等外汇的供给，以及兑换RMB的需求，有效缓解人民币贬值压力。

若 2025 年央妈计划大幅降息降准，同时又不想让汇率过度贬值，就需持续研究并出台此类举措，为后续的货币宽松正策做准备。

尽管昨日市场上涨令投资者欣喜，但今日市场再度震荡。在这种情况下，投资者不必过于关注短期涨跌。近期，相关部门已多次释放积极信号，当下关键在于判断手中股票是否有机构资金的持续支持。

二，研究机构资金的动作

很多人或许不知如何判断股票是否有机构资金支持，毕竟散户很难察觉机构资金的动向。以往确实难以观察，但随着计算机技术发展，如今已有大数据工具可实现这一目标。

这些工具主要对原始交易数据进行收集、筛选、整理与挖掘，通过模型比对，从中发现特殊现象。以交易行为数据为例，机构交易具有连续性、规模性和重复性特点，在分析时更容易呈现出有价值信息，例如下面这两只股票 。

同样题材的两只股票，走势却截然不同，一只震荡上行，另一只震荡下行。造成这种显著差异的根本原因，在于资金选择的不同。

若运用前文提到的大数据工具，观察此时机构资金的行为，便能一目了然。详情见下图：

图中橙色柱体代表「机构库存」数据，它直观反映机构资金交易活跃度与参与意愿。数据越活跃，表明参与的机构资金越多，介入时间也越长。

左边股票震荡下跌时，「机构库存」持续活跃，意味着机构资金积极参与，此为虚跌。而右边股票震荡上扬时，机构资金早已撤离，实则是空涨。这些仅从股价走势难以察觉的关键信息，恰恰是决定股价走势的核心要素。

既然借助大数据能清晰洞察，利用大数据观察机构资金行为就显得尤为必要 。

三，重要提示

经济复苏势头加快，不过，若此次反弹仅是由市场小道消息引发，其成色便值得考量。此时，机构资金是否入场极为关键。目前，市面上能对机构行为进行全局性分析的数据较少，而我坚持每日关注此类数据。这样做一来有助于合理布局，毕竟散户跟随机构操作，胜算更大；二来能避免踩雷。详情见下图：

从 1 月 14 日的机构行为分布图来看，机构大资金的活跃程度并未明显提升。在此情形下，投资者需格外谨慎。盲目乐观地抄底或持有，都将面临较大风险。

本篇就聊到这里，关注小雅，随时随地带给你不同视角。

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