高速铜缆概念让沃尔核材市值一年爆涨242%|上市公司|安费诺|智联|沃尔核材|金信诺|高速铜缆

2024年3月19日英伟达在GTC大会上，通过发布搭载B200芯片的GB200 GraceBlackwell超级芯片系统，首次隆重介绍了高速铜缆技术，该系统采用了NVLink全互联技术实现了高速、低延迟、低成本的数据传输。高速铜缆连接线不同于普通铜缆线，224G高速铜缆通讯线依赖于高速SerDes（串行器/解串器）技术，实现高速数据传输。采用PAM4（四电平脉冲幅度调制）信号调制方案，能够在每条通道上实现更高的带宽，但同时也对信号的稳定性和抗干扰能力提出了更高要求。并且对工艺和设备的精度要求非常高，这一技术的研发和应用具有较高的技术门槛。因为敏锐的商业嗅觉，沃尔核材旗下全资子公司乐庭智联很早之前就开始研发生产224G高速通讯线技术，致使其良率最高，产品通过安费诺间接供应英伟达，市场份额几乎为垄断地位，此消息一出，公司市值迎来重估，订单接到手软，一发不可收拾，带动母公司沃尔核材市值一年暴涨242%。

未来发展潜力如何？

任何事情都会有利有弊，人工智能和大数据的兴起，必然会使提前布局这方面的企业迎来业绩的爆发式增长，利润呈几何式的上升，人工智能大数据模型的发展，带动服务器的大量需求，尤其是高性能高要求的服务器，更是供不应求，沃尔子公司乐庭智联在电线行业深耕多年,拥有一支强大的研发技术团队,具有丰富的产品开发经验和制程控制经验,通过多年的技术积累,乐庭智联掌握全部重点产品的核心技术。乐庭智联的224G高速通信线产品批量交付中，良率稳定；公司高速通信线订单饱和，机器满负荷运转，后续设备正在陆续到货，其产能逐步提升。并且公司高速通信线的营收占上市公司整体营收的比例正在持续提升中，预计2024年沃尔核材总体营业收入67.67亿元，乐庭智联预估贡献13亿元，大概占比20%左右，沃尔核材的营业额不仅仅是乐庭智联高速线的贡献，但英伟达已经证明了铜缆高速连接线的性能与成本优势，未来国内的互联网大厂如华为，字节，腾讯，阿里等都会使用高速铜缆连接线，需求将会进一步增加，乐庭智联做为铜缆龙头，由此可想而知，后续业绩增长不可估量。公司高速铜缆接线还可用于机器人的动力传输，这将会是业绩的又一增长点。但实际的股市估值带动已经远远超过乐庭智联高速铜缆本身创造的产品价值！

高速铜缆裸线市场已然是个资本在玩的市场

电线板块中的高速通信线产品，正随着下游高速铜互连行业需求的爆发，成为股市炒作新的增长引擎。在当下，高速铜缆互联被视为中短期内 AI Scaleup 通信的最优解决方案。据测算，2025 年 GB200 铜连接组件（以安费诺为主）和 tier2 线材（即安费诺的 ODM 供应商）的市场空间分别达 60 亿、9 亿美元。市场对于 AI Scaleup 互联技术的认知正逐渐统一，遵循 PCB、铜缆、CPO 的演进路径，而铜缆在 224G 米级互联中，相较于 PCB 具有性能优势，较 CPO 产业链也更为成熟。在假设 NVL36 + NVL72 在 25/26 年分别出货 4 + 3 万、3.2 + 5 万套的情况下，沃尔核材所处的 tier2 线材环节空间高达 9 亿美元。此外，海外非 NV AI 客户以及国产算力等因素，也将进一步催化市场，英伟达 Quantum X800 Q3400 采用的 High Radix 交换机设计，混线互联或带来更多的市场增量。在2024年，铜缆概念股票已经超过各上市公司本身产品所产生的价值N倍，各种关联股票已经炒作好几次，实际的需求在机构的带动下，被严重虚夸，资本已经加速入局各供应链厂商，目前成规模的裸线工厂和组件工厂已经近30家.（组件工厂即将发布）。