很多人都说现在年味越来越淡了，要我说，最没年味的地方非我大 A 市场莫属了。昨天大伙本是满怀期待而来，结果却满心失望而归。这到底是怎么回事，行情怎么会变成这样呢？

接下来，我会从三个方面和大家详细聊聊。另外，本文最后一部分的提示至关重要，大家可千万不要错过。

一，必须要辟谣

很多人觉得这个重磅利好成色不足，实则存在不少理解误区，下面我给大家一一说明。

其一，认为没有行长就没有增量资金。有人吐槽此次会议效果差，原因是掌管钱袋子的人没到场。可会议主题是中长期资金入市，还说没有资金流入，这完全是欲加之罪。

其二，觉得增量资金不足。市场对新保费的说法存疑，它既可能指新卖保险的不含续期新单保费，也可能是包含新单和续费的新增保费。新单保费少，新增保费多。据测算，2025 年保险投入 A 股的资金下限 2700 亿，上限 5000 亿，且这些资金稳定性高，其实不算少。

其三，认为投资面过窄。一提到险资，大家就联想到红利股，银行股大涨更是加深了这一印象。但此次重点提及全面建立实施三年以上长周期考核，不管是 A500 还是沪深 300，三年的复合收益大概率超红利板块。所以，拉长考核周期就是为解决保险只敢买红利股的问题。

那么，为何昨天会将一个重大利好演变成利空呢？这一切都要从小盘股的异常波动说起。

二，有颗雷一定要拆

实际上，开盘十分钟后，这个局面就已经确定了，大家看看下图，就能明白其中的缘由。

开盘 30 分钟后，四大指数表现各异。其中，创业板指数表现最为突出，因其涵盖大量小盘股。紧随其后的是中证 2000。开盘伊始，小盘股便风头盖过大盘股。按理说，今日本应利好大盘股，可这般走势意味着有资金借利好在挖坑。此时，GJD 果断出手，致使期货市场的期指遭到打压。

近期，GJD 持续通过做空期指、做多现货（ETF）的策略来平衡市场。因此，沪深 300 在今日走势相对平稳，然而期指的期现差已转为负数（期现差为负预示着远期下跌）。

这背后的根本原因在于要排除杠杆资金的风险。要知道，参与小盘股交易的多是杠杆资金。此前和大家提及的担保比例与融资余额的关系图，建议大家重点关注。

从图中能明显看出，融资余额仍处于高位盘整状态，而担保比例却和去年年初一样处于低位。高比例担保是当前市场的重大风险隐患，绝不能任其发展。正因如此，GJD 今日出手干预市场。这也是原本向好的市场行情被打乱的原因。

只要成功排除杠杆资金的风险，未来市场表现有望得到改善。目前大家最关注的当属老美的降息情况。回顾老登执政期间的短期债券借贷规模，就能知晓老川当下所面临的巨大风险。在这种情况下，美国不得不降息，否则后果不堪设想，所以这方面无需过多担忧。

然而，事物发展往往会矫枉过正。今日被打压的股票中，既有优质股，也存在问题股在盲目上涨，这在股市中实属正常现象。因此，盲目行动或一味观望都不可取，关键在于准确把握机构的投资选择。

三，空涨和虚跌

在行情震荡阶段，「空涨」和「虚跌」现象极为常见。一旦做出错误选择，投资者很容易遭遇踏空或套牢的困境。这也正是人们常说牛市才是亏钱根源的原因，盲目行动往往会带来损失。比如下面两只股票：

多数人仅依据股票走势来判断行情，涨了就觉得股票前景向好，跌了就认为会继续下跌，结果往往发现自己的判断大错特错。这主要是因为机构资金掌握着定价权，左右着股价走势。

虽然多数人难以直接观察到机构的行为，但并非完全没有办法。机构大资金的交易行为具有重复性、规模性和连续性的特点，这些正是大数据分析擅长捕捉的。

我们可以先保存所有的 「交易行为」数据，经过长时间积累后，运用大数据模型进行计算，就能清晰看到不同的「交易行为」特征。这一点至关重要，下面来看相关数据：

和上图相比，下图多了橙色柱体，这是我使用十多年的大数据分析系统独家提供的「机构库存」数据，它能反映机构资金的活跃程度。从两只股票的震荡过程来看，左侧股票的机构资金十分活跃，右侧的则很快消失，出现不同结局也在情理之中。只要看清机构的意愿，做出选择并不难。

左侧股票虽有下跌，但下跌过程中机构资金积极参与，属于 「虚跌」；右侧股票即便股价有反弹，可实际上已无机构资金参与，后续只能继续下跌。未来类似情况会大量出现，大家务必擦亮眼睛。要解决这一问题，关键在于看清机构的选择，机构对散户的天然优势毋庸置疑。

四，重要提示

如今市场高开低走，人气愈发低迷，又临近假期，避险资金再度抬头，整个市场显得平淡无趣。但市场的趣味往往在这种无趣时诞生，股票市场人声鼎沸不见得是好事。此时，机构的意愿尤为关键。市面上能对机构行为进行全局性分析的数据少之又少，我坚持每日查看此类数据，一方面有助于布局投资，毕竟散户跟随机构，胜算更大；另一方面也能避免踩雷。看下图：

1 月 23 日的机构行为分布图显示，尽管指数处于震荡状态，但从机构大资金的行动轨迹能明显看出，机构资金的涌入速度在不断加快，参与市场的规模持续扩大。此时，只要紧跟机构持续发力的投资对象，投资决策将会变得简单许多。

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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