2025年1月3日，广东省高级人民法院发布了一批“破产重整服务高质量发展典型案例”。

东莞光华医院成为广东首例综合性民营医院执行转破产、预重整转重整成功案例。

那么，如何理解这一盘活案例呢？

“破产潮”是啥意思？

近几年，医院破产的话题如阴霾般弥散。

一些有一定知名度的民营医院破产，更是将“破产潮”这个词引了出来。

真有“破产潮”吗？

可以提供直接佐证的信息不多，如：

按国家卫健委数据，2020年有20个省份的公立医院出现亏损，占比达到62.5%；全国753家三级公立医院中，有43.5%的医院面临亏损。2021年，全国5456家二级医院中，有43.8%的医院出现了亏损。
《中国卫生健康统计年鉴2021》显示，全国2.35万家非公立医疗机构，一年总计亏损1300亿元，平均每家亏损高达553万元。

再看全国破产信息网能够查到的信息——

医院破产公告数量

2020年 40 件

2021年 77 件

2022年 104 件

2023年 316 件

2024年 614 件

虽然全国破产信息网只是部分数据，而且一个破产案件包含多个公告，但是，仍可看出，医院破产数据确实大幅增长。

然而，一些机构研究报告对医院，尤其是对民营医院市场的分析，给出了不同的描述与解释。

比如，华研战略研究发布的《2023~2028年民营医疗行业调研及发展前景趋势预测报告》认为，2023年至2024年，民营医疗行业表现出较高的景气度，表现在几方面：

1.服务市场扩大；

2.业务范围、服务项目拓展；

3.大部分民营医疗机构财务指标稳定增长；

4.通过引进医疗技术和设备，民营医疗服务水平及吸引力提升；

5.领先机构开展远程医疗和健康管理等新业务。

但是，与此同时，行业的竞争压力也在提升。

中国民营医院从2015年的1.5万家极速扩张至2021年的2.5万家。各医院为市场份额展开了激烈的竞争。公立与民营、民营之间、不同地域之间，都存在竞争关系。至于服务品质、设备设施、医疗技术的竞争就更不要说了。

另一个市场变量在于，受大环境影响，医疗领域的投融资下降趋势也很明显。比如，医疗服务一级市场投融资，2022年融资额为73.49亿元，2023年只有34.42亿元。

由于医疗领域的投资表现更审慎，这些投资的涉及面更窄，更倾向于有一定经营基础和优势的项目，以及在新领域表现突出的项目。

同时，民营医疗的重心也由疾病治疗转向健康管理与医疗保健，医疗服务更细分。在此情况下，民营医疗机构只有不断创新模式和提升服务质量才能够生存。

所以，如果有“破产潮”现象发生，那么，实际上是在市场分化中有企业被“甩出”了。

盘活的关键

有了上面基本面的认知，就能够看懂东莞光华医院的破产重整了。

2022年5月，因受集团战略决策、关联公司资金链影响，东莞光华医院陷入严重债务危机，大量资产被多地法院查封冻结，债权人向东莞市第一人民法院申请对其进行破产清算。

法院审理发现——

东莞光华医院涉诉、涉执债务复杂且繁多，约9亿元债务，危机难以化解。而医院尚在营业中，每天收治病人约1600人，住院病人约220人，同时，还承担周边镇街较重的医疗任务。医院股东愿意引资盘活资产，请求法院裁定不予受理破产清算。

法院分析认为，东莞光华医院的执业许可资质具有稀缺性，且资产规模大、经营基础好，具备一定的重整价值和重整可能，因此“开该院预重整先河”，于2022年7月7日启动预重整程序。

之后，本案预重整获得成功，至少闪现出3个亮点——

1.能动司法。 法院联合世界莞商联合会，引入东莞民营投资集团有限公司及会员股东投资。之后，东莞市莞利健康科技产业有限公司成为意向投资人。意向投资人通过100万元共益债，保证了医院的正常经营，之后投入重整投资款6.2亿元完成重整。

2.司法支持。 东莞市第一人民法院在重整过程中解决了一些关键问题，比如协助重整投资人在复杂的质押、查封中取得100%股权，为投资人守住“社保定点资格”等。

3.自主协商。 在司法支持的前提下，采用债务人、债权人和投资人三方协商，庭外重组和庭内重整有效衔接。近200名债权人约9亿元债务顺利清理，普通债权清偿率达到48.6%。

正如有关专家的概括，东莞光华医院的预重整，体现的是“有为法院”和“有效市场”的结合——法院做法院的事，市场做市场的事。

因此，本案进展顺利：从决定预重整，到裁定受理重整，用时不到6个月；从正式受理重整到终止重整程序，仅用时15天。

投资人对于投资重整东莞光华医院，表示了两方面的认可：一是认可东莞光华医院的项目潜力，二是认可法院的专业能力。

那么，投资人到底看好了东莞光华医院什么潜力呢？

本案投资人为东莞民营投资集团有限公司。该集团成立于2017年，是东莞最具产业代表性和广泛性的民营经济联合体之一，也即为多家民营机构联合设立。其定位为“产业发展服务商”，深耕领域包括现代科技产业园运营、城市TOD综合体开发、精品住宅开发、产融投资、大健康产业投资等。

东莞光华医院符合其大健康产业投资范围及方向。

东莞光华医院成立于2006年4月，是广东东莞规模较大的综合性民营医院，集医疗、预防、科研、教学于一体，职工人数550余人，最高年收入曾超2亿元，具备相当的经营基础。

同时，东莞光华医院“环境优雅，景色宜人，后花园小桥流水、鸟语花香，绿化面积达80%以上，是治疗、养生的理想地”。

东莞光华医院实景

东莞光华医院后花园

利用这一“治疗、养生的理想地”，东莞光华医院将“逐步向高端医疗、健康管理、康复修理等领域拓展，将光华医院打造成为粤港澳大湾区知名的‘康复养护’特色三甲园林式综合医疗机构”。

因此，东莞民营投资集团对东莞光华医院的盘活，是利用既有资产的优势，通过重整实现产业升级与产业细分，占据市场先机。

至于盘活的未来，东莞光华医院所代表的民营医疗市场至少面临三个基本利好：

1.人口的老龄化增加了医疗保健需求；

2.居民收入水平提升，提高了为高质量医疗服务付费的意愿；

3.国家政策的支持。

值班编委：樊永锋

编辑：韩涧明

审读：戴士潮