作者丨李欢欢
编审丨橘子

岁末年初，又一家餐饮企业向港股市场发起冲刺。

据IPO早知道消息，旗下拥有德克士、康师傅私房牛肉面等四大餐饮品牌的顶巧餐饮集团计划今年赴港上市。具体募集资金尚未可知，但其2021年传出赴港IPO时，计划募资规模约8亿美元（约合人民币51亿元）。

公开资料显示，顶巧餐饮集团是台湾知名食品公司“顶新国际集团”旗下餐饮连锁事业的重要组成部分，成立于1996年，旗下拥有德克士、康师傅私房牛肉面、贝瑞咖啡、康师傅全民面馆四大连锁餐饮品牌。四大品牌的门店总数加起来，约有3000家左右。

其中，最知名、体量最大的品牌就是德克士。德克士1994年以“舶来品”的身份在成都开出中国大陆的第一家门店，主打产品是炸鸡和汉堡，业务与肯德基和麦当劳类似。1996年，德克士被顶巧餐饮集团收购，1999年开出第一家加盟门店。

据窄门餐眼的最新数据，截至2025年1月10日，德克士在营业门店数量是2471家，八成以上的门店为加盟店，主要覆盖在33个省份的300个城市。其中，门店分布最多的几个省份分别是四川、河南、内蒙古、云南、贵州、山西等。

值得一提的是，顶巧餐饮集团首次传出IPO消息时（2021年），德克士的门店数量是2600家，当年9月，官方又披露第3000家门店在山西开业。也就是说，三年多的时间里，德克士的门店缩水了500多家。

不仅如此，德克士的市场份额也被压缩了。从2021年至今，我国汉堡赛道竞争激烈，德克士门店减少的同时，新老对手却在快速扩张。

西式汉堡方面，截至2024年9月30日，肯德基在中国的门店总数达到11283家，麦当劳中国门店数达到6543家。本土品牌方面，华莱士在全国的门店数量已突破2万+，塔斯汀超过8800家。其他品牌方面，汉堡王约1600家，派乐汉堡约1500家，牛约堡约1000家。

由此可见，无论是门店规模还是品牌影响力，德克士不仅与老对手肯德基、麦当劳、华莱士的差距越拉越大，还被行业新秀塔斯汀反超了不少。伴随着这些品牌加速向下沉市场渗透，可以预见，如果未来没有大的突破举措，德克士的日子或更难过。

坏消息是，顶巧餐饮旗下的另一连锁品牌康师傅私房牛肉面馆也呈现出收缩之势。康师傅私房牛肉面成立于2006年，主打台湾风味牛肉面，2011年官方披露的门店数量是120多家，但窄门餐眼上的最新数据显示，截至2025年1月10月，其在营业门店数量是59家，主要分布在机场、火车站等交通枢纽。

在康师傅私房牛肉面停止扩张的情况下，顶巧餐饮又于2024年新推出了一个连锁餐饮品牌“康师傅全民面馆”，菜品价格更具性价比。小程序显示，截至目前，“康师傅全民面馆”在营业门店有12家。除此之外，顶巧餐饮还在2020年推出了连锁咖啡品牌“贝瑞咖啡”，目前门店数量已突破100家。不过，快消君注意到，部分贝瑞咖啡是以店中店的形式“寄生”在德克士门店中。

综合来看，顶巧餐饮集团旗下虽拥有四个餐饮品牌，但与头部连锁餐饮企业相比，体量并不算大。面对越来越激烈的市场竞争，IPO之路能否顺畅走下去尚不可知。

不过，从过往经验来看，顶巧餐饮并非母公司顶新集团首次将旗下业务分拆上市。作为台湾知名的食品企业，顶新集团旗下拥有的品牌包括康师傅、德克士、味全、全家FamilyMart等。其中，康师傅已于1996年在香港上市。

值得一提的是，2025年或许会掀起连锁餐饮品牌“赴港上市潮”。一方面，随着餐饮行业整体业绩增速放缓和市场竞争的加剧，越来越多的企业想通过上市以获取资本的“补血”。另一方面，A股监管趋严，更多的企业将目光转向了港股市场。截至目前，已经有绿茶餐厅、老乡鸡、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等多家连锁餐饮企业都在排队冲刺港股IPO。

不过，抛开资本市场，2025年，餐饮行业的内卷和出清依旧会上演。在同质化竞争、价格战的影响之下，那些在微利挣扎、甚至是亏损的企业，依然会面临巨大的经营压力。