蛇年新春到，在这里给诸位看友拜年了！
祝福大家新的一年：持仓如贵州茅台穿越周期，收益曲线比纳斯达克更陡峭！
本篇来说说，当下影响A股最重要的因素。
一，谁是A股最大的威胁？
说起这个话题，很多人的答案可能都不一样，网上炒得最热的是「资产负债表衰退」，当然这一观点来自于日本经济衰退，但是中日之间体量不同，经济架构也不同，如此生搬硬套实在令人费解。
从股市本身来说，我想我们绕不开的就是流动性这个话题，10年期美债收益率4.5% vs 中国1.68%（2025年1月29日），这必然引发资金外流，以及对我们的汇率构成较大压力，这是当下最核心的问题。否则也不会出现最近两三年，每次央行降息，股市都会跌。
对一个国家来说，其真正的综合国力，最主要的表现形式就是其本币的汇率。所以，除了老美之外，全球主要国家对汇率稳定有着极高的追求，所以，某种程度上来说，全球资金的流动性掌握在美联储手里，当美联储降息时，全球的流动性就多了，大家就都有可能拿到更多的流动性。反之，美联储加息，全球的流动性就少了，大家可能都要挨饿。
当美联储降息的时候，谁家的经济强，谁就能分到更多的资金，但是这些钱可不都是给股市的，像我们国家，如果汇市受到威胁，那汇市就会分配到更多的流动性，那股市和债市就要承担压力，而目前其实RMB的汇率压力还是很大的，毕竟美元还在高位。
所以就出现了看似我们降息，结果股市并不好的一幕，因为降息的流动性都被用来填补汇市的压力了，而且越是调息，债市越好，股市的压力就更大，但是今年出现一个转变，1月6日之后，就是央妈开始收紧资金利率，毕竟利率太低对国家声誉是受损的，这只是一方面，另一方面就是美元出现了拐头迹象。
所以，股市迟迟不见好，包括大家吐槽都是题材股满天飞，根本上来说其实还是缺钱，想不到吧，原本以为题材股满天飞是什么「强预期，弱现实」的逻辑，实际还是缺钱，换句话说，谁不不知道有逻辑故事的股票讲起来大家更容易相信，但那需要更多的投入，这还是缺钱闹得嘛！
二，转机出现了
好在老川上台后，美元的压力正在递减，因为对于老川来说，强势美元既不利于他降息的述求，也不利于他重塑美国制造业的述求，所以说他在寻求美元变弱，但是美元这两年美元和美股的关系已经转变了正相关，毕竟支撑两者的重要原因就是美国经济势头好，而且全球没有其他可替代的资产，于是就是风景这边独好。
所以这就导致大家的预期迟迟不能实现，股市也是走的很辛苦，但这种一拖再拖，其实作用很有限，之所以用「拖」这个词，就是因为我相信看越是逼近联邦政府的债务上限，这种急迫性就愈发显得迫切，据说老川光今年就有3万亿短期债券到期，看他怎么变戏法！另外要知道，老美这位大统领，思维方式完全商业化，或许在他眼中，就没有什么不可以交换的。
不过就算他再怎么想，其实没有什么具体动作，而是采取了最节约成本，也是他一贯手法的的社交媒体治国，说到底就是想通过预期管理来调控市场，但是这并不容易，不过在短期情绪容易爆发的股市，这会直接让股市变得特别敏感，这种忽上忽下的走势最近明显增加，这就导致我们普通散户的持仓变得困难，下图是最近五个交易日的上证指数分时图，大家可以看得很清楚，行情其实波动时很大的，股价看上去上蹿下跳，容易出事情！
这种时候，最怕的就是被行情甩下车，所以说，牛市有一万种方法让你下车。有的人说，那我就拿着不动，这有啥好怕的，但问题是，我们是人类，是有情绪的，能做到严格遵守自己的制定是很难得。
三，相信机构的力量
其实我们都知道，个股的定价权就在机构大资金手里，他们只要不出事，我们多半就没有问题，只不过大多数人看不到这样的数据，当然这种数据不是没有，其实原理也不复杂，就是把相关的数据给登记下来，再加以比对和整理，就能看出不同的交易行为，其中机构大资金的交易行为，因为规模大、重复率高、连续性强等特征，是最先可以分清楚的，看下图：
从传统走势来看，只会觉得行情过于魔幻，都是差不多的横盘，差距竟然如此巨大，而且几乎可以肯定，这种走势背后就是有量化策略在主导，而量化策略的背后，不就是代表了机构交易行为，如果可以看到机构交易行为，问题也就迎刃而解了。
就像我前面说的，机构行为是看得见的，事实上，这本质上就是一种信息不对称导致的，看下面的数据：
这就是我用了十多年的大数据分析系统提供的「交易行为数据图」，和普通的走势图相比多了橙色的柱体，叫「机构库存」数据，代表机构资金活跃程度。可以看得出，左侧股票下方没有机构行为活跃的迹象，而右侧的股票却是有的，所以为什么一个跌，一个涨，其实一点也不奇怪了，这就是机构行为的不同导致的，如果你和我一样，看到了，也就不会纠结了。
所以，这段时间必然是要做好迎接波动的准备，我相信一切随着老川访华计划的实现，我们的好日子就真正来临了，这段时间，就是睁大眼睛，看清楚机构行为，不要等到最后没钱买自由。
真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。
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