资料图，振华Terminexus全球港口摄影大赛获奖作品© 作者：罗康林

员工持股计划，顾名思义，就是指企业通过让员工持有本公司股票的方式，将员工利益与公司利益紧密联系在一起。员工持有公司股票后，其收益与公司股价直接挂钩，公司经营得越好，股价越高，员工收益就越高，并且也会使得员工更加关注公司经营治理，科学决策，不失为留住人才、激励员工、改善公司治理的绝佳方式。

中国港口中，只有上港集团、招商港口、锦州港实施了员工持股计划。有的面向全体职工，有的只针对核心人才，有的行权价格高，有的锁定期长。港口圈（ID:gangkouquan）本文将逐个分析三种不同的员工持股计划，你作为员工，愿意砸真金白银吗？

一、上海港

省流版：

2014年，上港集团面向全港职工开展了员工持股计划，每份额认购价1元，筹措资金18.186亿元，按4.33元/股的价格，可认购42000万份公司股票。前三年内，该员工持股计划的股票不得进行交易，第四年后，资产管理机构就可以陆续变现员工持股计划的资产。

详解版：

1、资金与期限

上港集团员工持股计划每份额认购价1元，份额不超 181,860 万份，资金总额不超181,860万元。存续48个月，其中锁定期36个月，委托长江养老保险管理。认购非公开发行股票价格4.33元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。

2、参与对象及来源

参与对象

确定标准：上港集团总部及下属相关单位员工，遵循依法合规、自愿参与原则。

认购情况：约16,082人参与，占员工总数72%左右。12名董监高认购1,818.60万份（约 1%） ，16,070名其他员工认购不超过180,041.40万份（约99%）。

资金和股票来源

资金来源：参加对象的合法薪酬及其他合法自筹资金。

股票来源：认购公司本次非公开发行股票，金额不超 181,860万元，股份不超42,000万股，符合持股比例限制。

标的股票价格：4.33元/股，定价基准日至发行日若有除权除息，价格相应调整。

存续情况：48个月，自非公开发行股票登记至名下起算，前36个月为锁定期，后12个月为解锁期，特殊情况可延期。

港口圈点评：上港集团员工持股计划最大的特点是“阳光普照”，覆盖了管理层和一线员工，几乎是全员共享公司发展福利。但由于公司规模庞大，员工层级多样。在员工持股计划中，如何合理确定不同层级员工的持股比例，以平衡不同岗位、不同贡献员工的利益，则需要精细考量。

根据2017年公告显示，上海港拟每10股派发现金红利1.72元，意味着2017年每一万股获得现金红利1720元，年化收益率为4.11%，高于余额宝3.62%的年化收益率，但也低于多家银行的理财产品。但还需要注意的是，员工认购时为股价为4.18元/股，截至当年5月30日收盘，上港股票为6.49元/股，上涨幅度为55.26%，上市流通后，择高位出手，员工也能从中获利。

二、招商港口

省流版：

2020年，招商港口首批向 238 人授 1719.8 万份期权，预留 53 万份。行权有效期七年，首批授出后 24 个月锁定期，分三个行权期，预留部分分两个行权期，未达标或未行权按规处理。

生效条件分公司和个人层面：公司层面设归母净资产收益率、净利润复合增长率、经济增加值业绩条件；个人层面依绩效考核结果确定期权生效比例，D及以上可行权，E则取消行权资格。

详解版：

1、激励工具与股票来源：激励工具为股票期权，标的股票来源为公司向激励对象定向发行的 A 股普通股股票。

2、授予安排：首批拟向 238 名激励对象授予 1,719.8 万份股票期权，预留 53 万份用于吸引和激励优秀人才。

3、行权有效期与安排：行权有效期为七年，首批授予自授予日起 24 个月锁定期，之后分三个行权期行权，预留部分也分两个行权期。未达成生效条件或未行权部分按规定处理。

4、生效条件：公司层面设置归母净资产收益率、净利润复合增长率、经济增加值等业绩条件；个人层面根据绩效考核结果确定期权生效比例。

其中，具体生效条件分为公司层面和个人层面：

基于公司未来业绩目标增长设置，需各业绩指标同时满足对应条件：

归母净资产收益率（ROE）：2020 年不低于 6.9% 且不低于对标企业同期 75 分位值；2021 年不低于 7.0% 且不低于对标企业同期 75 分位值；2022 年不低于 7.1% 且不低于对标企业同期 75 分位值。

净利润复合增长率：2020 年相较于 2018 年不低于 20% 且不低于对标企业同期 75 分位值；2021 年相较于 2018 年不低于 22% 且不低于对标企业同期 75 分位值；2022 年相较于 2018 年不低于 25% 且不低于对标企业同期 75 分位值。

经济增加值（EVA）：2020 - 2022 年各年度均需达成集团下达的目标。

个人层面绩效考核：激励对象在股票期权生效时点最近一个会计年度的个人绩效考核结果为 D 或以上，则当期绩效表现达到生效条件，满足其他生效条件下可申请当期实际可生效股票期权的行权；若为 E，则未达到生效条件，取消该期股票期权行权资格。具体对应关系为：

绩效等级为 S（卓越）、A（优秀）、B（良好）、C（合格）、D（待改进）时，当期实际生效额度 / 当期计划生效额度分别为 100%、100%、100%、100%、80%。

绩效等级为 E（不合格）时，当期实际生效额度 / 当期计划生效额度为 0%。

港口圈点评：招商港口的员工持股计划是一个长期激励，行权有效期长达7年，能在长时间内将员工利益与公司股价挂钩。同时，业绩导向非常清晰，行权标准较高，能有效引导员工为提升公司业绩而努力。但从另一个角度来说，既要求企业自身增长，又要对标同类企业，在宏观经济变化，行业竞争加剧的情况下，使得行权难度较高。

三、锦州港

省流版：

2018年1月5日，锦州港九届八次董事会通过第一期员工持股计划草案。参与范围为部分董监高及核心人员，资金来自公司奖励金（不超 3000 万）与员工自筹（不超 500 万）。股票从二级市场买，6 个月内完成，参与不超 300 人。原计划存续期36个月，后续将存续期延长24个月，目前已延长至2027年1月23日。

详解版：

2018 1月5日，锦州港股份公司审议通过《公司第一期员工持股计划（草案）》。该计划旨在增强员工凝聚力等，遵循员工自愿参与原则，持有人盈亏自负。

参与范围包括部分董监高、中高层及核心人员。资金来源为公司奖励金（不超 3000万元税后）与员工自筹（不超 500万元），总额上限3500 万元，以“份”认购，每份1元，上限 3500 万份。

股票来源于二级市场购买A股，6个月内完成，持股总数不超股本总额10%，单员工不超1% 。

参与员工不超300人，13名董监高合计认购上限 850 万份（占 24.29%），其他员工合计认购上限 2650 万份（占 75.71%）。

港口圈点评：事实上，锦州港2019年还实施了第二期员工持股计划，但是无论当初是出于激励人才的考虑还是提升公司治理业绩的出发点，随着锦州港上市公司经营出现重大爆雷，成为ST锦州港后，该计划可能为员工带去的激励大概率会打水漂了。

港口圈认为，上市公司员工持股计划，从推出开始就有多种声音，要么被认为是内部福利，要么觉得应该白送员工，还有观点认为就是“救市”行为，也有观点人为捆绑了员工和公司利益，有效促进公司业绩提升。用脚投票，如果是你，愿意持股公司股权吗？