谈谈AI和机器人之外的另一个机会|一个机会|交易|人工智能领域|星球|机器人|汽车

1/ 市场继续攀升，受科技股乐观情绪推动，人工智能（AI）和仿人机器人（Humanoid Robotics）持续吸引资金流入，这两个篮子的构成标的，年初的时候我们就都在星球放过了，大家记得自行关注保存下。

不过今天关键要讲的不是这两个，是另外一个宏观层面上确定性很大，可承载资金规模也很大的交易主题。

感兴趣的朋友还请读到最后，不会后悔。

2/ 部分机构客户在讨论增量买盘的来源，但整体市场配置仍偏向看涨，春节后风险回报结构良好。值得注意的是，尽管近期负面关税及报复性措施的新闻不断，但市场基本无视这些消息，部分个股和行业（尤其是科技股）在利好消息推动下大涨，例如比亚迪（BYD）。

3/ 从主题来看，中国仿人机器人（+7.8%，过去一个月涨幅+50%）、AI相关（中国AI+3.4%，中国半导体+4.5%）以及中国新能源车（China EV +4.8%）继续获得大量资金流入，而“旧经济”板块（如中国银行股 -0.3%、澳门博彩 -0.4%）表现相对逊色。

4/ 另一个交易的比较猛的是比亚迪（+11.5%）和比亚迪电子（+19.6%），受市场消息提振，称该车企将在周一举办发布会，介绍其智能驾驶战略。

今天看到很多人开始恶补智驾，关于这个其实我们12月和今年1月初就在星球仔细讨论过，汽车的方向其实是在智能驾驶，这个方向是很明显的，所有思考都是按照最本真的真实逻辑推导的。

星球的节奏普遍比市场要快1-2个月，这个时间其实是留给大家去自己补课和思考，不同的主题有不同的交易节奏和风险暴露，按照自己的资金属性和交易体系去做调整，我们提供思路和可能的精选标的篮子，最终下手一定是自行决策、自负盈亏。

不过最关键的，是要去做布局的人，不要做接货的人。

5/ 此外，现在也有投资人开始质疑当前的“AI热”是否已经过头：KEEP Inc +32.1%，仅因创始人宣布将在未来10年“全力押注”AI（All-in on AI），股价便大涨。按照这个逻辑，任何人宣称“全力投入”AI，难道净资产就会迅速增长？机构的质疑在加大。

6/ 最后聊聊，宏观视角下的另一个确定性超额机会

化债是写进工作报告的25年最大的主题，而这方面，基于债券发行用途的地方Gov的支出必然会流向市场。

目前来看，这部分资金正越来越多地流向物流、能源和新型基建：

这意味着汽车、零售和消费服务的主题可能会因地方财务状况的改善而受益更大。

大资金在入场布局，不过因为板块和主题可承载的资金量很多，在科技的交易热下面，这个主题目前还是早期形态。

图：汽车、零售和消费服务，可能会因地方持续的更健康的财务状况而获得大比例的利益分配，而这个是必然趋势

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