龙年没有龙抬头，2024年却遭遇了业绩大翻车，这就是徽酒四朵金花之一的金种子酒。

失落的老四

徽酒谈不上有多内卷，更竞争激烈是客观事实。除了古井贡酒可以稳坐头把交椅，二三名的则是杀的凶猛。迎驾贡酒与口子窖之间的展开了争夺战。

2021年，口子窖以17.27亿元的归母净利润略高于迎驾贡酒的13.82亿元，但到了2022年，迎驾贡酒实现反超，并在2024年前三季度进一步拉大。

然而，金种子酒则一直处于被压制的状态，排名四朵金花之末尾，哪怕金种子酒自被华润集团收购以来，尽管获得了强大的资本支持，但其经营表现并未改善。

更加令人难以理解的是，2024年的金种子酒更是业绩上出现了大跌走势。

从近期的业绩预告来看，其预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-29,100万元到-20,100万元。

归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-30,000万元到21,000万元。

上年同期经营业绩和财务状况，利润总额：344.63 万元。归属于母公司所有者的净利润：-2,206.96万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：-5,760.64万元。

尽管说2023年只是盈利了300多万，但一下子就亏了两三个亿，确实很让人看不懂。那么，到底是什么原因导致亏损的呢？

还真需要一次严谨认真的复盘，才能找到蛛丝马迹。

战略失误致亏损？

背靠大树，金种子酒并未占得多少优势，反倒是在2024年残酷的市场竞争中败了，不免让人心生疑惑。

金种子酒的对与错，纵横交错在2024年。

如果说金种子酒的战略失误，那应该分为上半年和下半年。我们先看看总体上，是怎么失败的？

也就是从2024年全年的角度来看，可以看到以下原因导致亏损。

主要涉及两个层面，第一是收入下降因素：主要系底盘产品销量下降，在消费降级环境下，公司三月份对底盘系列产品涨价、减少促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，导致柔和等品种终端接货意愿下降或观望，其中皖北、皖中、阜阳等市场影响明显。

第二是，费用投放加大因素：一是公司馥合香系列产品自23 年六月份重塑上市 后，品牌打造及宣传活动投入加大（主要活动有：中国力量 IP、开窖节、演唱 会、重点市场线上户外投入等），为品牌成长打下基础；二是消费者的培育持续加大投入，强化消费者体验，消费者对品牌认可度大幅提升；三是核心终端建 设方面投入加大，全年达成近万家 TOP 烟酒店深度合作；四是加大经销商能力提升的硬件投入，以及馥合香客户的相关支持、激励等。 上述费用的投入，对当期损益造成较大影响，但为公司品牌打造和未来市场的增长奠定了较好的基础。

这里画一下亏损重点：2024年3月份对底盘系列产品涨价、减少促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，导致柔和等品种终端接货意愿下降或观望，其中皖北、皖中、阜阳等市场影响明显。

然后就是为了挽回败局，加大了投放费用，当然这些投放并不能立竿见影，只能是算在品牌效应上。

值得注意的是，2024年上半年金种子酒其实还是盈利的。

2024年上半年，公司实现营业收入6.67亿元，同比减少13.16%，主要系报告期药业销售业务停止，相应收入减少所致；实现归属净利润1109.80万元，同比实现扭亏。

对于业绩盈利的主要原因主要包括，一是公司通过精益生产、精优采购等精细化管理，降本增效效果明显；二是强化营销举措，公司实施“春节大会战”、“春耕行动”等营销举措取得了较好效果，在白酒收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步。

尽管2024年上半年，金种子酒表示坚持“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌”的战略目标不动摇。

然而三季度的表现就下滑了，金种子酒2024年三季报显示，公司主营收入8.06亿元，同比下降24.9%；归母净利润-9952.61万元，同比下降185.51%；扣非净利润-1.11亿元，同比下降128.92%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.39亿元，同比下降54.41%；单季度归母净利润-1.11亿元，同比下降3843.21%；单季度扣非净利润-1.15亿元，同比下降1819.67%；负债率26.52%，投资收益-34.83万元，财务费用-210.5万元，毛利率38.67%。

从整个2024年的业绩来看，金种子酒显然是失落的。

当然，这也让金种子酒党委书记、总经理何秀侠有些失望。

毕竟何秀侠曾表示，金种子酒一定会再创辉煌，重回皖酒第一阵营。在2024年何秀侠就在活动中说过，我们坚定地相信拥有最好时代、最好产品、最好资源的三好金种子，一定会再创辉煌，重回皖酒第一阵营。

压力总是有的，虽然目标很明确，但金种子酒像重回巅峰，确实很不容易。

据统计，自2021年以来，金种子酒连续四年亏损，其中2021年亏损1.66亿元，2022年亏损1.87亿元，2023年亏损0.22亿元，2024年将创出近年来亏损之最。

金种子酒于1998年在安徽省阜阳市成立，前身为阜阳县酒厂。公司于1998年登陆上交所，实控人为阜阳市国资委，现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标，一个“中华老字号”——颍州，是国内柔和型白酒的代表。

金种子酒产品主要定位为中低端。2024年上半年，高端酒仅实现销售0.37亿元，中端酒实现销售收入1.41亿元，低端酒实现销售收入3.74亿元，三档酒分别占酒类销售收入的6.57%、25%和66%。

金种子酒如何实现突围，如何用中低端产品来赢得市场？2025年何秀侠需要拿出更加有力有效果的战略了。