通用航空 低空经济 金融杠杆

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康 森，河北直升机航空服务有限公司董事长，商照飞行员 持有直升机固定翼陆地/水上/教员、自转旋翼机执照。

近年来，低空经济作为国家战略性新兴产业，市场规模从2023年的5059.5亿元向2030年万亿级目标高速迈进。然而，传统通航模式因重资产投入、回报周期长、融资渠道单一等问题，已难以适应这一新兴产业的爆发式需求。要激活低空经济的“立体经济”潜能，必须引入金融市场的创新逻辑——通过“通航加杠杆”重构发展方式，以资本为纽带撬动全产业链升级。

传统通航模式的困境：重资产与低效循环

传统通航依赖飞机购置、机场建设等重资产投入，企业常因资金压力陷入“高负债—低周转”的恶性循环。例如，直升机运营企业需投入数亿元购置机队，但飞行小时收入难以覆盖融资成本，导致国内通航企业平均利润率不足5%。更严重的是，单一信贷融资模式无法匹配低空经济多元主体的需求：初创科技企业缺乏抵押物，无人机物流企业需要灵活现金流，eVTOL制造商则需长期研发资金支持。若不突破传统路径，低空经济或将重蹈通航“叫好不叫座”的覆辙。

金融杠杆的破局之道：从融资工具到生态重构

金融市场的核心优势在于通过资本杠杆放大资源效能。低空经济的“加杠杆”战略需从三个维度展开：

1.融资工具创新：多元化资本注入

融资租赁：天津东疆保税区通过租赁模式引进470余架通航飞机，企业以“轻资产”模式快速扩张机队规模，租金支付与运营收入动态匹配，显著降低财务风险。

产业基金与投贷联动：苏州、重庆等地设立超200亿元低空经济产业基金，银行通过“贷款+直投”模式为初创企业提供风险共担的资金支持。例如，中国银行向深圳联合飞机科技提供2亿元授信，同步引入战略投资者加速技术转化。

专项债券与证券化：国务院将低空基建纳入专项债资本金范围，未来可探索飞行器资产证券化（ABS），盘活存量资产流动性。

2.风险分散机制：保险与金融科技赋能

定制化保险产品：人保财险推出全国首个低空飞行器专属保险，覆盖eVTOL适航认证、飞行事故等场景，单笔保额达539万元，为企业风险“兜底”。

智能风控体系：金融机构利用大数据构建动态评估模型，例如针对无人机企业，结合飞行数据、订单量、政策合规性等参数实时调整授信额度，降低信息不对称风险。

3.生态协同：资本驱动产业链整合

产融结合平台：广发证券联合中航工业集团发起低空经济论坛，推动航空制造、运营服务与资本市场的深度对接，通过并购重组、Pre-IPO服务优化产业链结构。

场景金融闭环：北京银行苏州分行为企业提供“融资租赁+供应链金融+人才金融”组合方案，覆盖研发、生产、运营全周期，形成资金链与产业链的协同增值。

政策与市场的双轮驱动：构建杠杆化发展环境

金融杠杆的有效发挥需政策精准护航：

顶层设计：国家设立“低空经济发展司”，统筹空域开放与金融配套政策，例如深圳通过立法明确无人机保险补贴，降低金融机构参与门槛。

标准建设：推动低空经济专项统计与风险评估标准，为资产定价提供依据，例如无人机适航认证与信用评级挂钩，增强资本信心。

跨境合作：借鉴国际经验，探索离岸金融支持eVTOL全球适航认证，助力中国企业抢占海外市场。

未来展望：从“资本输血”到“价值创造”

低空经济的金融化不仅是融资手段的升级，更是产业逻辑的重构。通过杠杆效应，资本可加速技术迭代（如eVTOL电池续航突破）、场景落地（如无人机物流网络）与模式创新（如低空出行订阅服务）。例如，顺丰通过“三段式航空运输网络”已在大湾区实现1小时配送，背后正是融资租赁与供应链金融的协同支撑。未来，随着REITs（不动产投资信托基金）在低空基建中的应用，甚至个人投资者可通过金融产品分享低空经济红利，形成全民参与的“立体财富效应”。

结语

传统通航模式已至瓶颈，低空经济若想振翅高飞，必须拥抱金融市场的“杠杆思维”。从单一信贷到多元资本，从风险规避到生态共建，唯有以金融为翼，方能突破重资产桎梏，激活万亿级市场的真正潜能。正如中航科工董事长所言，低空经济是“从平面到立体的认知革命”，而这场革命的燃料，正是金融创新的无限可能。

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