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主要市场资讯

  • 传 万科获500亿融资支持 （彭博）

  • 特朗普与普京通话讨论结束俄乌战争， 普京邀请特朗普访俄

  • 特朗普表示利率应该“降低”，以与他的关税“相辅相成”

  • 特朗普签署行政令推进联邦政府裁员

  • 中印德法等58国签署巴黎AI行动峰会宣言，美英未签署（财新）

  • 美国1月CPI数据超预期

  • 美团近期将公布“取消骑手超时扣款”具体方案

  • 交易者对年内联储降息的预期调整为仅一次

  • 《哪吒之魔童闹海》全球票房破13亿美元

大类资产表现（截止北京时间早上5点）

沪深300 +0.95% 恒生科技 +2.71% 纳斯达克 -0.03% 标普500 -0.27% 斯托克50 +0.26%

10y美债 +9bp TL连续 - 0.02%

美元指数 +0.03% 美元/日元 +1.31%

WTI纽油 -2.64% COMEX黄金 -0.23% BTC/USDC +1.17%

日评

CPI超预期，总体0.467%（MoM），核心0.446%，超出所有笔者阅读的前瞻预期。各家点评的传统艺能——拆分项看得笔者有些头晕——交通服务、二手车、房租和超级核心（0.757%）的上升是聚焦点，残余季节性这种技术性细节就不搬出来讲了。

市场对CPI数据的理解是非常直观的，就是高了，10y美债收益率直接跳升10个基点。

偏高的CPI数据也验证了投资者此前的焦虑，但单月数据的影响或类似上周的非农，比较短暂。数据过后市场对于联储的降息预期进一步调整——年内一次，在四季度。

此后的10y美债拍卖结果喜忧参半，tail 0.9个bp，投标倍数下降至2.48， 间接投标人（例如外国央行和基金经理）的购买比例从61.4%上升至71.6%，达到10月24日以来的最高点。直接投标人（例如大型机构投资者）的购买比例为14.8%。

由于间接和直接投标人的强劲需求，一级交易商的持有比例下降至13.6%，为去年10月以来的最低水平， 进一步印证了市场需求主要来自终端投资者。

美股市场今天在低开后持续走高，但GS的Scott Rubner在其战术资金流报告中明确表态得跑路，他认为市场泡沫严重。季节性是一方面，散户、401k、机构、企业的买入已经达到极限，下行风险正在加大，派对即将结束。散户的买入狂潮是不可持续的，企业回购将在3月16日后放缓，401k 的资金流入即将枯竭。

今天笔者看到一篇讲美国“资本管制”的文章，个人认为很有启发，节选一段：

美国巨额且不断增长的经常账户赤字，涵盖了美国商品和服务的净贸易流量以及净投资收入，必须与等值反向的资本账户盈余相抵消，以平衡国家的收支。 多年来，这些累积的资本盈余一直在推高美元汇率，刺激美国股市投资组合，并降低美国企业的资本成本。 我们并不完全清楚哪一个是先出现的：‍是美国在市场规模、增长、创新和流动性方面的“例外主义”，它吸引了外国资本；还是资本的泛滥导致美元长期高估，使得美国出口在全球范围内缺乏竞争力？‍ Mike Dolan

每日投行图表

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