国内的经济依然处于通缩阶段，但为什么港股却走出了牛市的节奏呢？很多人对此不得其解。截止到上周五，港股的恒生指数今年上涨了接近 16%，而恒生科技指数今年上涨了 25%，妥妥地领跑全世界的主要指数。

为了寻找这个问题的答案，咱们不能信口胡诌，还是来看一看数据。咱们瞧瞧主力资金是如何看待港股的。首先，咱们来看外资，在港股的这波上涨中，其实外资是流出的，甚至上一周还加速流出。并且我们看了高盛的报告，高盛也认为，境外的投资人现在对港股也是半信半疑的状态。也就是说，大家都很纳闷，为什么港股近期短线涨得这么好？那代表外国人这一波确实也没上车。

第二波资金是港股的各种被动 ETF，ETF 的主要持有者可能是散户，但是他们的净流入数额也是非常小。所以说，他们应该也不是这次港股上涨的主力。

所以，这波港股上涨的主力资金其实是南下的资金，南下的资金在这波恒生科技指数的上涨中大幅流入。如果大家知道有一个小道消息，那大家就应该知道下周一有一个重要的会议。所以，我们其实有理由相信这些南下的资金是带着任务去买的恒生科技指数。所以，恒生科技指数这波的上涨，其爆发点确实来自于某些因素，但是它背后有更强大的力量。