昨天a股跌最多的是影视和贵金属这两个板块。

哪吒的票房已经超过120亿，并挤进了世界前十，但需要注意的是哪吒背后光线的股价出现了巨大分歧，打板的吃到了个天地板，从41.68跌到了29.66，日内高低差将近30%。

成交量急剧放大，之前几天都是80-100亿区间，昨天天飙到了223亿，之前过年完就有朋友一直问我能不能进光线的股票，我的态度就很明确，如果你没有提前抄到底，就不要追涨停了，没必要了。

结果大家也都看到了。

因为是这样的，影视行业的投资逻辑，和其它行业是有本质不同的。

影视行业的过往收益模式，是整个影视行业从业者上下游吃饱，但股东最后吃不到多少，这种模式下，就算是出了爆款，也是从业人员赚钱，而不是股东。

这倒也不是影视剧洗钱，就很简单一点，就是影视行业很难做到标准工业化审计。

举个例子好了，影视公司开个大戏，要用演员，要用服饰，要租场地，后续影视公司还要管对应整个剧组的生活以及后期的特效制作等等，再到后续影视公司还要上一些宣发成本。

这些成本，看上去都没问题。

但有问题的点在于，上述这些我所说的所有东西，价格都是不透明的，都会存在各种各样的灰色地带。

比如说我要跟演员签片酬，演员片酬不是固定的，是要看演员行情的，拍《狂飙》前的张颂文和拍完后的张颂文，不可能是一个价，甚至这种还是好的，阴阳合同这些的，大家也都是了解的。

再比如我拍影视剧，现场取个景很正常吧，但取景给到的场地费，你不知道是多少，比如说你要在这个地方景区取景，你没关系，你要付天价，多少钱也不给你取景，但你有关系，算你给景区宣传，还给你补贴，是不是成本就不一样了。

还有宣发成本，这些宣发成本你要给到对应MCN，然后MCN再找到对应的UP主，但是UP主们的报价也是波动的，当然你的预算可以是实的，但最后的效果就不说了。

但这上面所有的东西，都是不确定的。

在商业上，不确定的意思就代表着他的灰色空间极大。

比如，最简单的，我要用演员，看上去没问题对吧。

我作为上市公司，用这个演员，这个演员有经纪公司，我花2000万用他，看上去没问题，但谁也不知道，这个演员的经济公司背后的老板，是上市公司的某一个高管。

通过关联交易，账面上2000万的成本，可能全被上市公司高管的某个亲戚的公司给赚走了。

其他行业不是不存在关联交易，但其他行业的关联交易相对好判别。

因为业务相对单一，价格波动不会特别大，你这笔交易有异常，我可以通过同行业同种业务进行甄别，最多加个价格波动区间，是能判别出来的。

其它行业，人员，原材料成本都相对固定，但影视行业所有业务和价格都是不确定的，这就导致了从业人员有着绝对的关联交易的议价权。

上院线前，号称6个亿成本，但这成本多少是用在拍电影上，多少是用到关联交易上，说不准。

上院线后，也很复杂，因为有一个宣发成本，还有对应海外发行等等费用，这里毫无疑问全是关联交易的重灾区，原则上只要影视公司想做账，一毛钱钱都分不到股东头上。

影视公司做账这事在业内不算什么秘密，基本上全球影视行业的共识就是做影视行业赚钱，做影视行业的股东亏钱。

电影行业集资骗投资人钱甚至已经不算是新闻了。

而且影视公司，还有个点在于，你不知道什么时候能出个爆款。

因为你有可能这一部赚钱，下一部就亏了，所以你的盈利模式是很不稳定且不能预测的，而这种不稳定的盈利模式就会出现一个问题：

没有任何一个影视公司股东是走长线的，因为对股东来说，最好的模式就是爆款出来我卖股票，爆款结束我赶紧卖，尤其是在春节档这个节点上，更是如此。

逻辑很简单，以哪吒为例，假设哪吒是五年磨一剑，那我问你，你是愿意在哪吒出了爆款后，股价上涨然后卖出呢，还是买入再等下一个五年呢？

不用想，正常人肯定是逢高卖出，因为你不知道未来五年你会不会遇到亏的电影，而且影视行业还有一个bug在于影视公司的资产是很难讲明白的。

我举个例子好了，一个影视公司如果拍了一部剧，投资了上千万，被审核卡了，没上，理论上他的资产就该没有了，但实际上，按照会计准则做法，只要他这个东西没上，他这个资产一直就在公司账目上。

这个时候，你看这个公司市值20个亿，其实你不知道，里面有8个亿的资产是永远上不了的电影，而且有些时候，不只是上不了的问题，还有撤档的事。

你知道为什么有些电影见不靠谱的就会选择撤档吗？

从电影放映角度，你会觉得这是电影发行方想找个好的档期再上，但我告诉你，从资本市场定价逻辑来说，这是因为撤档的话，公司资产还在，一旦继续上映，公司资产就没有了，这个时间差，本身也是可以脱手的。

所以是什么吧。

内容导向影视行业的股价，我一向是不感冒的。

大家也不要觉得什么妙笔识丹青什么的，前几年春节档我也曾经投过几部电影，结果都跟去年10月8日的感觉差不多，高开，然后疯狂收割你，本质已经不是买股票，而是赌博了。

哪吒的逻辑，其实也是这样的。

但脱离我预计的是，是哪吒后续票房走势的狂热，最开始业内预测哪吒也就是30-50亿的大盘，到后来哪吒才变成了130亿左右的盘子，直接登顶，但这个时候你让我去赌，我是不敢赌的。

其实最近光线的涨幅看什么呢？

看全球票房的开票情况。

哪吒在美国市场首周末票房不算好，所以跟着就跌了，而后续就要看哪吒能不能后续在全球市场如泰坦尼克号那样逆跌了。

如果能，光线就还有机会，还能涨，反之，哪吒背后光线走势可能就到这里了，最多有个回升。

但后续那些看了哪吒上涨后而高位接盘的人，就要有长期套牢或者割肉的心理准备了。

全文完。既然已经看到这里，请随手点个赞和“在看”吧。

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