银行股强势上涨，四大行股价纷纷再次创下新高！这一轮行情不仅吸引了无数投资者的目光，也让市场热议不断。而推动本轮银行股上涨的核心因素，除了政策与资金的双重助力，还有行业基本面的稳健和市场的避险驱动。接下来，我们就从这些关键因素入手，深入探讨银行股的投资潜力，看看2025年银行股是否还能继续“躺赚”？
银行股起飞的三大“推手”
（1）政策：中长期资金入市“开绿灯”
2024年9月，中央金融办联合证监会发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，这一政策无疑为股市注入了强心剂。文件明确鼓励险资、银行理财资金入市，为市场带来了源源不断的活水。到了2025年，政策进一步升级，赋予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。这意味着万亿级长期资金被“引流”至股市，为股市的繁荣提供了坚实的基础。
而银行股，作为高股息、低波动的“避风港”，自然成为了这些长期资金的首选方向。高股息率意味着稳定的现金流回报，低波动则降低了投资风险，这样的特性让银行股在资金配置中占据了重要位置。
（2）资金：险资、ETF“抢筹”高股息
当前，存款利率下行，低利率环境催生了“资产荒”。投资者手中的资金需要寻找新的出口，而银行股平均股息率高达5%-6%，远超存款收益，自然成为了资金追逐的对象。
2025年1月，险资通过ETF等渠道大举买入银行股，其中平安集团更是多次增持工行、农行H股，并于2月再次增持招行H股。险资的增持不仅提升了银行股的股价，也进一步增强了市场对银行股的信心。
此外，银行板块在宽基指数中权重占比高，被动资金配置需求强劲。随着指数的上涨，被动资金不断买入银行股，形成了“越涨越买”的正循环。这种资金推动的力量，让银行股的上涨势头更加迅猛。
（3）基本面：信贷“开门红”，银行业绩预期稳定
从基本面来看，银行股的表现同样可圈可点。2025年1月，社融增量达到7.06万亿元，人民币贷款新增5.13万亿元，均超市场预期，提振了经济修复的信心。信贷的“开门红”为银行业带来了丰富的业务机会，也提升了银行的盈利能力。
截至2024年Q3，银行业净利润同比增长0.5%，虽然增速不高，但在经济下行压力下，这样的表现已经相当不错。同时，不良贷款率稳定在1.6%以下，拨备覆盖率高达209.48%，显示出银行业较强的风险抵御能力。
此外，房地产政策的优化也进一步缓解了市场对银行资产质量的担忧。随着房地产市场的逐步回暖，银行在房地产领域的资产质量有望得到改善，从而提升整体盈利能力。
深层逻辑：被忽视的“暗线”与市场情绪
（1）短期避险
在探讨银行股上涨的逻辑时，我们不能忽视市场情绪的影响。目前，市场对2025年经济增速预期存在分歧，部分机构预测GDP增速可能放缓至4.5%，重要会议窗口也加大了市场的不确定性。这种不确定性让投资者更加谨慎，纷纷寻找防御性资产来规避风险。
与此同时，DeepSeek等科技股估值已处于高位，市场获利了结情绪浓厚。投资者开始从高估值的科技板块流出，转向低估值、高股息的银行股等防御性资产。银行股作为“逆周期”品种，在不确定性中凸显了“避风港”属性。
（2）“资产荒”加剧
低利率环境下，“资产荒”现象愈发明显。保险、养老金等长期资金需要寻找稳定收益的投资标的，而银行股的高股息率无疑成为了他们的首选。以工商银行为例，其股息率（5.2%）与10年期国债收益率（2.8%）的利差持续扩大，吸引力不言而喻。
这种“资产荒”现象不仅推动了银行股的上涨，也进一步巩固了银行股在资金配置中的地位。随着长期资金的不断流入，银行股的估值有望得到进一步提升。
（3）主动资金加仓潜力大
除了被动资金外，主动资金也在银行股上展现出了巨大的加仓潜力。银行板块在主要宽基指数中的高权重地位，让主动型公募基金无法忽视其配置价值。尽管目前主动型公募基金对银行股的配置比例仍低于历史均值，但补仓空间巨大。
随着市场情绪的逐步好转和经济复苏的推进，主动型公募基金有望加大对银行股的配置力度。这将为银行股带来更多的增量资金，推动其股价继续上涨。
2025年，银行股价仍将继续上涨？
基于当下银行股的估值、政策环境、资金偏好以及经济复苏的预期，市场普遍预计2025年银行股价仍将上涨。
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