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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：港美王老板

来源：雪球

京东最近宣布上线了外卖 ， 又推出了app内的聚合打车业务 。 围绕这几块业务 ， 京东到底想做什么 ？ 谈谈个人的看法 ：

首先是外卖 。 京东上线外卖频道 ， 在说明了已经强调了 ， 是 ： “ 品质堂食餐饮商家 ” 招募 。 这就侧面说明了 ， 在商家的规模 、 数量 、 丰富度上 ， 不和美团比拼 。 我理解这样切入 ， 有几重考虑 ：

首先这些品质商家的客单价高 ， 如果接入到京东 ， 会带来不错的流水 。 其次 ， 这批商家的扣点 ， 因为客单高 ， 在其他平台的扣点金额也会高 。 所以 ， 京东宣布免佣金 ， 吸引力更大 。 最后是京东的用户群 ， 和品质商家的重合度高 。

对美团的影响 ： 京东的外卖 ， 目的并不是抢美团外卖的份额 。

抢用户的消费场景 、 粘性和频次 ， 比如刚上线的聚合网约车业务 。 打车业务本身 ， 不管短期 、 中期和长期 ， 肯定无法带来利润 。 但是对于京东来说 ， 用户在app上打车 ， 就贡献了一次打开率 ， 京东的战略价值就达到了 。 这个角度 ， 类似美团的单车业务 ， 对美团app的意义 。

京东最重要的战略目标 ： 本地的即时零售 。 打开京东的首页 ， “ 秒送 ” 频道已经放在了一级入口 。 秒送的类目 ， 包括超市 、 奶茶 、 药品 、 生鲜等 。 这里面的商铺 ， 主要是周围3公里为主 。 京东的秒送 ， 直接PK的是美团一揽子业务 。 所以 ， 外卖和网约车聚合 ， 更像是京东的 “ 提频 ” 和 “ 促活 ” ， 真正的主战场是本地的即时零售 。

而京东重点把即时零售作为主战场 ， 也很容易理解 ：

美团即时零售进攻猛烈 ， 长期会影响京东的电商份额 。 过去半年 ， 美团密集上线了 “ 闪电仓 ” 业务 ， 并且 ， 美团对外披露的数据看 ， 前置仓的增速非常快 。 而前置仓的商品供给 ， 主要是实物商品 ， 比如3c数据线 、 食品快消等 。 这些都是京东的优势类目 。

对于闪电仓 ， 从美团的策略看 ， 目前主要是开城 、 跑模型 ， 一旦模型转正 ， 必然会全国铺开 。 闪动仓和美团的即时零售 ， 虽然并不知道模型能否跑通 ， 但京东作为传统的B2C ， 必须进行进攻 ， 代替防守 。

也就是说 ： 不管美团的业务进展如何 ， 京东必须跟进 。

达达前一阵私有化 ， 本质上就是为了配合京东的闪动和自家的即时零售战略 。

对美团的影响 ： 短期看不出来 ， 股价上 ， 我觉得肯定有一些压力和影响 。 美团2025年到现在只上涨了9.7% 。 远远落后于恒生科技和中概的KWEB 。 市场对美团的担忧 ， 我觉得主要是外卖的放缓 ， 其次是即时零售 ， 目前又有新的挑战者 。 不管京东的牌打出来如何 ， 对美团都有一些影响 。 这个影响不是外卖 ， 而是即时零售这个大盘子 。

而如果美团的即时零售 ， 从集团里去掉 ， 在1万亿市值中 ， 影响是可见的 。

对京东 ， 我觉得算中性 。 目前仍然看不清京东能否拿下本地的即时零售业务 。 从履约上 ， 我觉得达达的能力 ， 过去确实比美团弱 。 未来能否和美团提高到一样的能力 ， 得持续观察 。 达达私有化 ， 并入集团 ， 也没有业绩的压力 ， 主要看集团怎么投入 。

京东以守代攻 ， 留给美团的 ， 需要在规模上和模型上 ， 跑的更快 ， 目前看 ， 两家的这场游戏 ， 对自身都重要 。

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