2025年以来，国际金价一路高歌猛进直逼3000美元/盎司的大关，让不少小伙伴们大呼没系好“安全带”。目前，国际金价仍然持续高位震荡。

很多人都知道，最近的金价是受到全球经济、地缘政治风险、全球央行购金需求这些因素影响才不断上涨的。反过来说，金价的高企，也可能反映了全球经济的不确定性、地缘政治风险加剧。

但是，在我们关注这些全球经济、地缘政治风险以及央行购金需求这些动态之余，还有一个很重要的因素——美元。

从传统角度分析，美元和黄金是呈负相关的。一般来说，美元上涨，金价就会下跌。然而，有意思的是，在过去一年里，无论美元或者美国债务怎么变动，金价还是如大家所目睹的走高。

这不得不让人怀疑，黄金的变化不仅是全球经济、政治以及文化的重大变化，也在反映了金融货币体系的变化。

是什么？很多小伙伴都能想到：美元信用危机！

没错，在此前十金缘发布的文里也有提过，美元霸权地位出现危机！

这还得追溯到1972年的布雷顿森林体系，在此之前，美元和黄金是挂钩，那时候，35美元可以兑换一盎司的黄金，当时全球很多国家都用美元购买黄金，可是最后布雷顿森林体系因为美国支付黄金的“违约”而崩溃。

在此之后，全球货币均采用了信用体系的模式，也就是说，货币不再和任何实物资产挂钩，而是与信用挂钩。

而到了2008年的金融危机爆发后，美元的信用体系迅速下降，加上美联储采用的量化宽松政策，凭空创造货币并投放市场，进一步削弱了美元信用体系的基础，美元的稳定性也受到质疑。

为了规避美元信用体系的风险，黄金首当其冲。

加上后来欧洲债务危机爆发，主权债务违约对于信用体系的冲击，导致不少投资者对于信用货币体系稳定性的怀疑。

而相比之下，黄金作为实物资产，它的价值不需要信用作为背书，也不容易作假。

因此，在信用货币体系危机的大背景之下，黄金因为具有“天然货币”的属性，成为投资者规避风险以及对冲货币信用危机风险的工具，这些风险需求也支撑金价的上行。