2024 年，最亮眼的资产非黄金莫属。从 8 月的 400 多，直接突破 600 大关。2025 年初更是再创新高。2 月 14 日，沪金冲到 680 元每克，国际金价也表现强劲，国内金店金价甚至突破 800 元每克。即使美元指数高位，金价依然狂飙。
一般来说，美元和黄金价格走势背离，但这次却一同上涨。原因在于黄金和美元并非因果关系，而是都与实际利率相关。
我来介绍一下，黄金价值由金融属性和避险属性组成。实际利率上升，金价走弱；实际利率下降，金价走强。后续数据也证明，实际利率能超过 70%的金价波动。
那这是是普通人上车的好时机吗？2025 年黄金牛市能否延续，关键看漂亮国的货币政策。如果川普延续贸易方向，导致通胀上升，黄金牛市将继续。
与此同时，全球央行也没闲着，都在配置黄金，包括我们在内。在 2023 年、2024 年，先后多次增持黄金，这也带动了市场情绪。
从历史角度看，黄金的第三轮牛市持续 6 年多，前两轮牛市都持续了约 10 年。因此，从时间维度看，本轮牛市仍有上涨空间，但倍数可能不如前两轮。
那么，普通人现在适合入手黄金吗？
如果你已有持仓，建议继续持有或定投。如果没有持仓，可以观望，尤其是短期获利的这部分投资者。如果你的目标是长期避险和资产保值，可以适当配置，但不要过度，避免把所有鸡蛋放在一个篮子里。
虽然市场预测 2025 年黄金走势向好，但投资周期长且实体黄金交易成本高。如果你希望在本轮牛市中获得红利，可以参考我的投资组合，能拿到预期 6%至 8%的收益。它基于投资大师哈利·布朗的永久投资组合，通过分散风险，实现穿越周期的效果。我自己和很多客户都通过这个组合获得了不错的收益。
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