最近，或者说从去年下半年以来，美国国债市场都可以说是热闹非凡，尤其是中国和日本这两位国外最大玩家的动作，简直让人应接不暇，这当然指的是抛了。去年年底，中国持有的美债降到了7590亿美元，是09年以来的最低水平，日本、英国也拒绝接盘，这三位“大佬”的长时间持续减持。不禁让人想问：美债这是怎么了？而也是在这种背景之下，美国最主要的接锅侠也是不得不站出来了。
从去年年中甚至更早，中国就在不断减持美债了，到如今虽然还是第二大国外债主，手里还有7590亿，但毕竟美元的地位还在，储备货币这东西还是得有。而中国和日本的动作也并不是随性而为，而是有明确的动机。
首先，美国近年来动用美元大棒的次数越来越频繁，这种事要是少点，那还好，毕竟客观上全球也都在享受美元带来的便利。但若是因此一直被收割吗，那对于这么多国家来说，就有点舍本逐末了。比如，美联储在23年频频加息，搞得全球金融市场鸡飞狗跳。虽然美国自己也没捞到多少好处，经济依然颓势难挡，但这种“损人不利己”的做法，着实让其他国家心寒。
其次，美债的规模已经突破天际，36万亿，每年要还的利息都要占联邦政府支出的相当一部分。至于本金，那就压根不用想了，美国政府现在只要不违约就可以了。马斯克也是去年就公开警告过，如果美国政府再不采取行动，美元迟早会变成废纸，美国政府也会破产。这番话初听当然是有些骇人听闻，但事实上美国政府虽然从来没有债务违约过，但因为债务问题停摆的事却是没少出现过。否则特朗普也不会老是对债务和美联储开炮了。
所以，中国和日本减持美债，第一要务当然就是“避险”了，日本这边还要加一个对付本币贬值的事。毕竟，谁也不想一觉醒来，发现自己手里的美债突然贬值了。更何况，美国去年的GDP数据虽然挺好看，但其经济前景却称不上理想。并且随着美债的信用风险越来越高，今年美国经济的数据包括政府的各种项目和规划都是可能出现意料之外却又是情理之中的事情的。中国和日本作为全球最大的两个美债持有国，自然要未雨绸缪，提前做好应对准备。
接盘侠虽迟但到，就在中国和日本纷纷减持美债的时候，一个意想不到的“接盘侠”出现了——卢森堡。这个欧洲小国在2024年竟然增持了840亿美元的美债，几乎快赶上它的GDP了。要知道，卢森堡2023年的GDP才858亿美元，这增持的规模简直让人瞠目结舌。那么，卢森堡为什么要这么做呢？难道它不怕美债的风险吗？
其实，卢森堡增持美债，并不是出于自愿，而是迫于美国的压力。美国近年来为了缓解自己的债务危机，可谓是无所不用其极。不仅在欧洲逼着各国提高军费，还在全球范围内搞各种“勒索”，比如特朗普现在要强迫乌克兰转让关键矿产，还想要巴拿马的权益。卢森堡作为一个小国，虽然自身的经济发展水平很高，但体量和实力在这摆着，自然不敢违抗美国的“旨意”，只能硬着头皮增持美债。
除了卢森堡，英国和加拿大也在2024年增持了美债，分别增加了342亿和303亿美元。这些国家的增持，显然也不是出于市场或金融因素，而是受到了美国的压力。毕竟，美国作为全球唯一的超级大国，手里握着无数的“牌”，想要逼一个小国就范，简直易如反掌。然而，卢森堡、英国和加拿大的增持，并不能从根本上解决美债的问题。美债的规模已经庞大到无法控制的地步，光靠几个国家的增持，根本无济于事。
更何况，这些国家增持美债，实际上是在为美国的债务危机“买单”。一旦美债出现问题，它们将首当其冲，损失惨重。美债问题，已经不仅仅是美国自己的问题了，它已经演变成了全球性的金融风险。中国和日本的减持，卢森堡、英国和加拿大的增持，都反映出全球投资者对美债的担忧。
虽然来了个政府效率部，但美国有效控制财政赤字，确保债务可持续依然是个大难题。
对于中国来说，减持美债只是应对全球经济环境变化的一部分。并且随着中国外汇储备结构的多元化以及人民币国际化进程继续往前进，未来中国这个第二大债主可能会继续减持。而对于美国以及如今的特朗普来说，如何应对迫在眉睫的债务，并在这种情况下继续推动自己要干的事吗，将是未来几年的主要情况。
总之，美债这场大戏，还远未到落幕的时候。谁会成为下一个接盘侠？美债的未来又将何去何从？