2月25日，又见证历史了。小米股价在持续暴涨之下，盘中市值一度超过拼多多，跻身中国第三大上市互联网公司。

2月25日，拼多多在美股暴跌8%，市值1663亿美元；而同期的小米集团受益于业绩靓丽、小米汽车爆买以及对AI大模型的投入，公司股价持续暴涨，盘中最高价53.9港元，市值一度达到1.35万亿港元，折合1740亿美元。

不得不说，又见证历史了。2021年前后还是阿里、腾讯和美团，俗称ATM；如今风水轮流转，美团市值已不足万亿，小米集团逆风而上，成为新的ATM。

不知大家是否还记得小米上市首日，就惨遭破发。当晚答谢会上，雷军说："今天破发，我对不住大家。我们会努力工作，一定要让IPO投资者至少赚一倍！”第二天，雷军买了一条破洞牛仔裤，提醒自己牢记破发这一天。

但是谁也没想到，雷军当初翻一倍的承诺足足用了三年，中间小米股价还一度跌至8元，相较发行价腰斩。

直到2021年1月4日，小米收盘价34港币。让IPO投资者赚一倍，雷军当年的诺言终于兑现了。当时雷军终于松了一口气，随即便把所有股票软件全部删除。

但谁曾想，这个举动之后，小米股价再度顺市跌跌不休，22年10月再度跌至8元附近，一直到了23年才逐渐步入主升浪。当时，有网友对金石说，当初从8元拿到35元，而后又从35元拿到8元，如今又从8元拿到了50元，目标是100元。

所以，不得不佩服一些价值投资或者说极度看好小米股民的专注和长情。而在社区平台，在小米超越拼多多的时候，也有网友一句话让人目瞪口呆：（小米）会变成第一的。还有一位股民表示：大家终于发现了雷军的美。

至于小米为何持续走高，金石杂谈曾多次进行简单解读：业绩、小米汽车的成功、进军AI大模型以及小米最为稳定的国内外局势。尤其，近期小米将举行新品发布会，让市场充满期待。

中信证券认为小米上涨的“核心逻辑”包括：1）小米汽车超预期成功，2）手机高端化见效，3）IoT 大单品策略爆发，4）新零售能力升级，以及后续可能落地的手机消费补贴等。

东方证券近期解读为：1）手机销量保持全球第三名，渠道下沉拉动国内销量；AIoT多品类高增长，有望推出AI眼镜；3）汽车月交付超2万辆，维持长交期；接入DeepSeek大模型。

光大证券付天姿表示：我们看好AI时代下，小米作为拥有手机、IoT、汽 车、机器人等多元场景的AI智能终端龙头定位，同时预计三项基础业务持续 向好+汽车业务盈利能力提升。

再看拼多多这边，其曾一度超2000亿美元，市值更是超越阿里巴巴，彼时它成为各大PE/VC争抢布局的宠儿：今日资本、高瓴、景林、先锋、高盛、贝莱德、段永平等等。

而拼多多之所以市值没落，则和当时管理层业绩指引密不可分： 管理层表示，随着新的挑战接踵而至，在这个过程中，牺牲短期的利润是必须的，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价。

公司董事局联席主席陈磊表示，我们将大量投资于平台的信任和安全性，支持高质量的商家，并不断改善商家生态系统。我们已经准备好在短期内做出牺牲，并可能面临利润下降。

最后，关于市值对比，小米这波股价从22年10月的8.31港元，一路涨至目前的53.2港元，两年半时间涨幅5.4倍，市值从2000亿港元涨至1.3万亿港元。目前，小米已经是6个百度了；而在5年前小米和百度市值伯仲之间。（以下数据来自2020年中旬数据）

25日盘中，小米市值更是一度超越拼多多，跻身互联网第三，中国上市公司（不计中国台湾股市）市值中排名12名，盘中超越拼多多，如今依旧比拼多多市值略低。

至于未来，小米股价能否继续走牛，笔者看不清，看清的话就不在这里吭哧吭哧码子了。目前，小米的高市值也引发不少股民质疑。但是有一点，在小米股价还未出现明显巨震之前，陪伴就好了。或者如果感觉高了，获利为安就好了。

最后，不得不感慨一句：8块的小米无人问津，53块小米趋之若鹜，所以，到底哪个是对哪个是错？（下图来自网络）