【棉花资讯】

1、2月26日，中国主港报价小幅下跌。国际棉花价格指数（SM）77.53美分/磅，跌0.65美分/磅，折一般贸易港口提货价13726元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）75.68美分/磅，跌0.70美分/磅，折一般贸易港口提货价13403元/吨。

2、2月26日，郑棉小幅震荡，CF2505合约开盘13800元/吨，随后减仓价格重心下移，盘终下跌20点报收于13805元/吨。下游棉纱市场产销平淡，纱厂、布厂开机率回升至节前水平，但新增订单数量不及预期，观望氛围浓厚。整体看，市场驱动有限，棉价主力短期维持区间震荡13500-14000元/吨。

3、2月25日，交易商继续认定市场看跌的趋势，棉花市场回吐前日全部涨幅，3月合约已进入交割，交易商等待本周的美棉出口周报和USDA展望论坛的消息。美国农业部展望论坛将于本周四和周五召开，就棉花市场的问题进行大范围研讨，并对过去和未来的供需状况进行评估，其具体描述将为后期的基本面定下基调。彭博社的调查显示，2025/26年度美国植棉面积为1000万英亩，低于本年度的实播面积1120万英亩，美棉产量预计为1363万包，低于本年度的1441万包，美国期末库存预计为472万包，低于本年度的490万包。对于美棉出口，近期的签约和装运情况已有明显好转，当前的需求状况暂时可以为棉价运行起到一定的支撑作用，但现阶段美国供需基本面暂未出现明显变化，市场需要更长时间的积极销售数据为基本面改善创造条件。

4、近期，棉花市场行情波动剧烈，特别是郑棉主力合约自2025年初以来反复震荡，尽管整体趋势向上且接近14000元/吨关口，但市场多空力量的激烈博弈使得价格突破面临较大压力。在这样的背景下，新疆棉花企业正承受着巨大的经营压力，他们积极与贸易商和融资企业合作开展套保业务，以期加速棉花销售。目前31级长度或强力指标达到“28/29”的机采棉，若含杂量较少，其基差报价大致位于CF2505+（700-800）元/吨之间。如果按照CF2505合约13900元/吨的价格进行套期保值交割，最终的交割价格也只能达到14600-14700元/吨。然而，北疆地区棉花的综合成本普遍达到了15300-15500元/吨（毛重），南疆的成本也大多超过15000元/吨。这意味着当CF2505合约价格低于14200元/吨时，新疆的加工企业即便进行套保，仍难以避免亏损。

5、据江浙、山东、河南等地棉花贸易企业反馈，随着2024年1%关税配额、滑准关税棉花进口配额有效期临近，2月中下旬部分棉纺织企业、中间商对港口保税棉的询价/采购力度逐渐增加（一些手握配额的企业由于美棉、巴西棉等外棉未能按合同约如期运输到港、交货，为了不使配额浪费，只能选择中高等级、高可纺性保税棉现货通关），美金资源出货现货较前几周活跃，但规模以上纺企补库仍以按需为主，并没有大量存储进口棉资源的打算。从调查来看，2024年12月以来，2024/25年度美棉出口装运持续提速，近期到港货源数量不断增加，而同期巴西棉签约、出口也后劲很足（1月份巴西棉花出口量同比增长66%），因此毫无疑问2-4月份中国各主港口保税棉库存攀升趋势难以改变。

【纱线资讯】

1、印度好品质纯棉精梳纱报价仍高，一线品牌紧密纺JC40S针织可漂报3.08美元/千克，约合人民币26500-26600元/吨，3月船期，即期信用证。越南纯棉C21S机织包漂报2.54-2.55美元/千克附近，约合人民币21300元每吨，4月船期，即期信用证。

2、据江苏、浙江、广东、河北等地棉纺贸易企业、织布厂反馈，春节后不仅越南、印度、印尼、泰国等气流纺纱到中国主港数量、保税数量较1月中下旬有所增长，且印度纯棉环锭纺纱低价资源、巴基斯坦纯棉包漂赛络纺纱、乌兹别克斯坦中高配C32S、C40S的FOB、CNF的报价、挂单也逐渐回升，预计2025年2-5月外纱的保税、通关数量或易增难减。

3、26日棉纱期货继续减仓下跌，现货保持平稳。目前各地纺企开机率普遍恢复，新疆纺企基本在九成至全开，但企业反映产销情况一般，利润有所收缩，节后棉纱价格仅小幅上涨，目前涨势较难持续；山东郓城地区部分大中企业为全开状态，企业反馈当地节后要求能开尽开，但下游企业下单谨慎，新订单较少，棉纱涨价200元/吨已遇到一定困难，目前盈利困难；湖北也有企业反馈目前为全部开机，较节前还有所提高，但较难盈利。随着开机率上升产出增多，棉纱价格的上涨难度加大，企业为尽快销售也存在让价成交情况，部分企业反映节后基本没有涨价。当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在八到九成。

【坯布印染资讯】

1、近期市场整体订单情况不足，目前开发放样较多，有量订单价格竞争比较激烈，客户大多都要外棉，并提供溯源资料，部分粗厚品种出货较快。

2、近期市场销售情况稍有上升，常规的品种小批量出货，定织品种有翻单，交期要求高，亚麻类品种处于传统的淡季，原料价格目前相对平稳，有订单可以的议价。

3、近期询价报价较多，批量小，订单少，市场还是唱衰，最近黏胶原料市场有不少库存，价格有下降的趋势。内棉产品由于新疆价格的冲级，内地价格非常艰苦，而进口棉的价格由于配额问题价格还居高不下，反差很大。

信息来源：大耀各业务人员、棉花展望、中国棉花网

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