文 | 创客公社 江榆洁

一家宁波民企在资本市场实在是抗不住了！

无锡国资亲自下场，出手6.8亿接盘“救场”，成为公司实控人。

在资本市场上，地方国资接盘民企的故事并不少见，但无锡国资豪掷6.8亿接盘宁波博汇股份，还是引发了市场的广泛关注和热议。

博汇股份成立于2005年，总部位于浙江宁波，创始人是金碧华、夏亚萍夫妇。2020 年6月，博汇股份在深交所创业板上市。

上市后，博汇股份却深陷亏损泥潭，还遭遇了高额补税、停工停产风波。最终，博汇股份在完成协议转让股份、定增等一系列操作后，公司控股股东将变更为无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业（有限合伙），实际控制人将变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室。

值得一提的是，这已经是无锡市及其各区国资2020年以来第5次入主A股公司。无锡国资作为地方国资平台，近年来频频出手有何深意？背后究竟在下一盘什么棋局？

昔日化工龙头企业“卖身”

博汇股份于2005年在浙江宁波成立，是一家从事重芳烃、燃料油等产品的生产与销售的企业，创始人是金碧华、夏亚萍夫妇。金碧华的学历并不高，只有高中学历，但他上过浙江大学EMBA，还是高级经济管理师。妻子夏亚萍早年和金碧华是同事关系。

在金碧华创立博汇之前，他曾靠着政府的好政策，赢得了创业的第一桶金，他具备商人应有的敏锐嗅觉。在他看来，跟着政策走，就能尝到“甜头”。

起初，博汇股份还只是一个小小的化工厂，谈不上大企业，更别说是龙头企业。然而，2011年，我国针对燃料油进行深加工的企业实行了消费税退税政策，简单来说，企业生产消耗了多少燃料油，当地政府就会把燃料油对应的消费税退还给企业。

作为一家特种油品研发的企业，博汇股份紧紧抓住了这一政策，并乘此东风，将一家小化工厂做成了年营业额一度高达29亿的龙头企业。2020年6月，博汇股份于深交所创业板上市。

从财报看，2020年至2022年，博汇股份分别实现营业收入9.72亿元、14.58亿元、29.65亿元，实现归母净利润0.58亿元、0.42亿元、1.52亿元。也就是说，上市之后的三年时间，博汇股份风生水起，创始人自然也是赚得盆满钵满。

然而到了2023年，博汇股份营业收入突然降至27.78亿元，净利润亏损2.03亿元，这是公司上市后首次业绩亏损。

究其原因，或许是与2023年的税收政策变化有关。

2023年6月30日，财政部税务总局发布的一份公告提出将重芳烃按照石油征收消费税，具体税率为1.52元/升。在此之前，重芳烃并不征收消费税。

一家凭借着政策红利“起飞”的企业，如果没有在此期间努力发展“硬实力”，那么当政策红利消失时，这家企业就会面临巨大危机。

即便博汇股份试图“自救”，意将消费税针对的“重芳烃类”企业转变成为“重芳烃衍生品”企业，减少高额消费税，但这一算盘终究落空。2024年3月，博汇股份收到了税务部门的税务通知书，要求其缴纳近5亿元的消费税。

面临巨额补税，博汇股份曾于2024年6月发布停产公告，表示“经营资金困难”。但很快在2024年8月，博汇股份公告称将补缴4.8亿元巨额消费税并复工复产。

虽然补税风波暂时告一段落，但此时博汇股份亏损的状态早已难以扭转。2025年1月20日，博汇股份发布2024年度业绩预告，预计归母净利润为-2.35亿元至-4.11亿元。也就是说，目前博汇股份已连续两年净利润亏损。

面对此亏损局面，创始人做出了令人错愕的决定——套现离场。

2025年2月10，博汇股份发布公告，公司将由无锡国资接盘。金碧华夫妇先转让13.06%的股份给无锡国资，之后又通过定向发股的方式，让无锡国资达到33%的股份，成为实际控制人。

无锡国资为何敢接“烫手山芋”？

博汇股份这块“烫手山芋”，无锡国资为何要接手？

无锡国资方面表示， 主要为发挥国资平台在产业培育、产业升级方面的作用，促进上市公司完成产业转型，助力上市公司长远发展的同时，实现国有资产的做大做优。 仔细拆解其背后缘由，我们将其分为以下3点来理解：

1、发挥国资平台的作用

无锡国资作为地方国资平台，具有资金、资源、政策等多方面的优势。接盘博汇股份后，无锡国资可以通过发挥自身的平台作用，为公司提供资金支持、资源整合、市场拓展等方面的支持，帮助公司摆脱困境，实现扭亏为盈。

同时，无锡国资的介入，也可以提升公司的治理水平和管理效率，为公司的长远发展奠定基础。

2、产业布局的需要

近 年 来，无锡市一直在积极推进产业升级和转型，努力打造具有国际竞争力的现代产业体系。 在这一过程中，无锡国资需要寻找一些具有潜力的企业进行投资和整合，以完善自身的产业布局。

博汇股份作为一家从事重芳烃、燃料油等产品生产与销售的企业，而芳烃是化工新材料的基础原料，与无锡重点布局的新能源、储能等产业高度关联。无锡国资接盘博汇股份，可以通过对其进行资源整合和产业协同，无锡打造“新材料-高端制造”链条提供支撑。

3、政策驱动下的“逆周期抄底”

无 锡国资的并购动作还与地方政策紧密相关。

2月11日，在无锡市新型工业化暨“465”现代产业集群建设推进会上，以实际项目为大会定调：推进新型工业化要够“实际”，发展的着力点在实体经济。其中，无锡提出2025年新材料产业规模突破5000亿元。

因此，无锡国资通过并购博汇股份可以更为快速地获取成熟产能，避免自建项目的长周期风险。

无锡国资正在“谋局”

重构区域经济版图

此外，无锡国资接盘博汇股份，既是“救急”，更是“谋局”。

事实上，这已经是无锡市及其各区国资2020年以来第5次入主A股公司，之前入主的公司分别是：远程股份、中设股份 、新宏泰、洪汇新材，主要分布在新材料、勘察设计、设备制造等行业。

其中，2025年以来，锡山区国资收购洪汇新材，此次惠山区国资又收购博汇股份控制权，无锡国资的收购动作似乎正在加速。

背后原因或许与2025年初无锡发布“锡十条”支持企业并购重组有关。

据《无锡市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，围绕上市公司转型发展、上市后备企业整合产业链、国有企业布局“465”现代产业集群等方面，提出了十条举措支持企业开展并购重组，力促企业做大做强做优，带动无锡上市公司实现高质量发展。

此外还提出，到2027年，无锡要聚焦物联网、集成电路、生物医药、人工智能、新材料、高端装备等重点产业领域培育10家左右细分行业龙头上市公司，落地一批代表性并购案例。

除了并购动作，2024年底，创客公社还报道了无锡国资投资异地企业的案例：无锡国资投出一只百亿独角兽 （深圳企业）、领投10亿C轮捧出一匹商业航天独角兽 （北京企业）。

在传统产业转型升级与新兴产业卡位战的双重压力下，无锡国资正以资本为纽带，重构区域经济版图。未来，随着 政策的持续推进和市场环境的不断优化，无锡国资或将继续保持活跃态势，为企业和地方经济的发展注入新的动力和活力。

添加创客君微信：chuangke-jun ，备注“南京/苏州/无锡/常州/南通”，即可申请加入城市读者群哦！

文章素材来源：

并购小猪：《1月洪汇新材、2 月博汇股份，无锡国资收购加速》

奇思妙想草叶君：《被追缴税款4.8亿后，宁波化工夫妇果断离场，把麻烦留给了国资》

长江商报：《博汇股份两年亏4.38亿 无锡国资6.8亿入主促产业转型》

创客公社过往报道、公开信息等来源

欢｜迎｜联｜系

文稿相关问题反馈，请联系：zhangtianyi0510

加入城市读者群，请联系：chuangke-jun

文章转载，请后台留言或联系：chuangke-jun

重丨磅丨报丨告

丨丨 丨 丨 | 丨

江丨苏丨创丨投丨圈丨年丨度丨活丨动

丨 丨 丨 | | |

江丨苏丨高丨校丨创丨业丨图丨谱 丨