简而言之

  • 比特币价格跌至三个月以来的最低点。一位分析师解释称，此次暴跌是由现金和套利交易的解除而不是特朗普的关税造成的。

  • 对冲基金利用比特币ETF和CME期货进行低风险套利，但该策略的崩溃引发了大规模抛售。

  • 比特币的价格可能稳定在 70,000 美元，这是长期持有者可以吸收抛售压力的关键支撑位。

比特币（BTC）价格跌至三个月来的最低点，扭转了唐纳德·特朗普获胜后的选举后涨势。

尽管最初的市场情绪将经济衰退归咎于美国总统唐纳德·特朗普的关税和最近的 Bybit 黑客攻击，但分析师现在指出了更结构性的原因。

分析师提供新视角，解释比特币为何崩盘

加密货币分析师 Kyle Chasse 将加密货币市场持续崩盘归因于几个月来一直抑制 BTC 价格的现货和套利交易的解除。他解释说，对冲基金利用了涉及比特币现货 ETF（交易所交易基金）和 CME期货的低风险套利交易。

“比特币正在崩盘。想知道为什么吗？一直抑制比特币价格的现货和套利交易现在正在减弱，”他 表示 。

该策略涉及购买比特币现货 ETF，例如贝莱德 (IBIT) 和富达 (FBTC) 的 ETF。它还涉及在 CME做空BTC 期货并赚取差价，年化回报率约为 5.68%。

据该分析师称，一些基金利用杠杆来提高两位数的收益。然而，这种交易现在正在崩溃，导致大量流动性从市场撤出，并导致比特币价格自由落体。

BTC 价格表现。资料来源：
BeInCrypto

现货和套利交易的崩溃导致过去一周比特币被抛售超过 19 亿美元。随着对冲基金平仓，这标志着 CME 未平仓合约大幅下降。这也导致比特币价格在几天内出现两位数的百分比跌幅。

据 Chasse 称，对冲基金从未押注比特币的长期价格上涨。相反，他们利用套利赚取无风险收益。现在交易已经结束，他们正在迅速撤出流动性，加剧比特币的抛售。

“为什么会发生这种情况？因为对冲基金不在乎比特币。他们没有押注比特币暴涨。他们正在获取低风险收益。现在交易已经结束，他们正在撤走流动性——让市场自由落体，”该分析师 补充道 。

在确定现金和套利解除之前，许多交易员将责任归咎于特朗普激进的关税。最近，对欧盟征收的关税引发了市场恐慌。最近的Bybit 黑客攻击也加剧了投资者情绪。

尽管比特币仍面临压力，但 Kyle Chasse 看到了一条前进的道路。预计会有更多现金和套利平仓，这意味着强制抛售将持续到所有对冲基金头寸被清算为止。随着杠杆头寸被清算，波动性可能会增加，从而导致比特币价格大幅波动。

如果分析师的观点正确，那么比特币将需要真正的长期持有者介入并吸收抛售压力。根据技术分析，比特币的下一个目标可能是 70,000 美元左右，这是一个可能稳定市场的关键支撑位。

比特币全球资金流入/流出情况。资料来源：
IntoTheBlock

在这个水平附近，676 万个地址持有约 264 万个 BTC 代币，平均价格为 65,296 美元。因此，这个区域可能为比特币价格提供重要支撑，因为持有者可以防止进一步损失。

分析师承认，ETF 驱动的需求在一定程度上是真实的，但受到寻求快速获利的套利者的影响很大。目前，市场正在经历痛苦但必要的调整。交易员和投资者应该做好应对波动的准备，因为这可能为比特币的下一个方向性倾向奠定基础。

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2025-02-28

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