深圳商报·读创客户端记者 朱峰

2月28日，海王生物（000078）股票下跌1.67%，每股收报2.35元，年内下跌7.84%。事实上，自2015年6月以来，下跌已成为海王生物股票的常态，近10年来其股价下跌幅度高达83.57%。

与股价相对应的是，海王生物业绩持续下滑，深陷亏损泥潭。

据海王生物1月23日发布的业绩预告，公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损12亿元至9.5亿元，同比亏损略有收窄；营业收入为280亿元至320亿元，上年同期为364.19亿元。

海王生物在业绩预告中提及业绩预亏的三大原因。一是主营业务收入下滑。公司主营业务聚焦于医药流通领域。近年来，国家医疗卫生体制改革持续深化，医药流通企业在经营管理上面临的压力与日俱增。报告期内，随着集中带量采购政策与医保谈判降价等措施的持续推进，进一步影响了公司的利润空间。公司主要医院客户资金持续紧张，应收账款回款周期持续拉长，影响了公司的营运资金流转效率，进而导致公司营业规模的缩减及利润的下滑。

其次，对前期收购子公司形成的商誉进行了初步减值测试。报告期内，一方面受部分公司盈利水平未达预期的影响，另一方面受企业所处行业股权系统性风险调整系数（即BETA系数）变动的影响，公司预计对存在商誉减值迹象的子公司计提商誉减值准备共约4亿元至5.7亿元，导致公司本报告期业绩大幅下降。

另外，公司应收账款客户主要为国内医疗机构，以二级以上公立医院为主，医疗机构信用基础较好，但由于报告期医院客户的资金压力尚未改善，回款周期较上年相比持续拉长，公司对存在减值迹象的应收账款计提减值准备。基于谨慎性原则，公司预计2024年末应收账款预计计提减值准备共约2.3亿元至3.3亿元。

海王生物主要从事药品生产制造及流通、保健品及食品销售、医疗器械销售。

近年来公司业绩持续低迷，连年亏损。2022年和2023年，公司营收同比分别下降7.84%和3.74%，归母净利润分别为-10.27亿元和-16.9亿元。算上2024年，海王生物三年合计亏损约37亿元。

与此同时，海王生物资产负债率多年居高不下。财报数据显示，2018年至2023年，海王生物已连续六年资产负债率超过80%。截至2024年前三季度，公司资产负债率为86.62%。

经营不善，海王生物因公司治理不规范也被监管盯上。

据海王生物2024年10月30日晚间公告，近日收到深圳证监局下发的《责令改正措施决定书》。经过检查，发现公司在信息披露和财务会计核算方面存在多项不规范行为。

主要问题包括：自2022年3月至2024年5月，公司部分对外担保未履行审议程序和披露义务，受限货币资金披露不完整，以及2022年年报中对外担保发生额不完整等。此外，商誉减值测试及递延所得税资产确认依据不充分，部分应收账款坏账准备计提不足等财务核算问题也被指出。