上周（2.24-2.28），证券板块延续弱势调整，申万二级行业证券指数下跌3.09%，跑输沪深300指数（-2.22%）。板块内仅4家个股上涨，45家下跌。与此同时，金融支持民营企业高质量发展的政策信号持续释放，叠加全国两会召开在即，市场观望情绪升温。短期内，证券行业或需等待市场充分消化政策与基本面预期后再现修复动能。

一、金融支持民企政策落地提速，资本市场功能深化

五部门联合召开的金融支持民营企业高质量发展座谈会，明确要求加快落实金融支持民营经济25条举措，强化资本市场对民企的支持。一是畅通多元化融资渠道，包括股、债、贷等工具；二是推进科创板、并购重组等政策落地，支持民企通过并购整合实现扩张；三是强化“第二支箭”作用，完善债券市场制度创新。

从实施效果看，资本市场对民企的支撑作用显著。据证监会数据，2024年A股民营上市公司占比达三分之二，科创板、创业板、北交所中民企占比超80%；年内已有57家民企通过IPO融资，2230家次民企完成并购重组，占全市场七成以上。此外，私募股权基金和REITs试点也为民企提供了灵活融资路径。

不过，民企融资仍面临结构性难题。信贷资源向小微企业倾斜的可持续性、金融机构“一视同仁”机制的落实效率等，仍需配套政策细化。未来，随着供应链金融业务规范文件出台、增信制度完善，民企融资成本与效率或进一步优化。

二、新质生产力驱动产业升级，证券行业服务能力待强化

全国两会前夕，新质生产力成为高频关键词。2024年，我国科技创新与产业融合加速，规上高技术制造业增加值增长8.9%，工业机器人装机量占全球过半，传统产业“追智逐绿”趋势显著。例如，钢铁、食品等传统行业近半数入选全球“灯塔工厂”，人形机器人、无人机等技术应用场景持续拓宽。

证券行业需把握新质生产力带来的服务机遇。一方面，科技型民企加速登陆资本市场，投行需强化对科创企业的估值定价能力；另一方面，并购重组业务因产业整合需求上升而更具潜力。当前，政策已明确要求落实“科创板八条”“并购六条”等工具，支持民企通过并购做优做强。

然而，证券行业自身转型压力不容忽视。上周板块表现疲弱，反映出市场对短期政策落地节奏及行业盈利能力的担忧。在“宽松货币政策+结构性工具”的宏观环境下，券商需加快投研、交易、风控等环节的智能化升级，以提升服务实体经济的精准度。

风险提示：政策推进不及预期、市场波动加剧或压制证券板块估值修复空间。

本文源自：金融界

作者：观察君