蜜雪冰城的市值竟然比喜茶、奈雪、茶百道加起来都高

中国最赚钱的奶茶店可太厉害了，简直是拳打喜茶、奈雪，脚踢古茗、茶百道。今天就为大家揭秘蜜雪冰城如何凭借19000多名加盟商，每年狂卖500亿。

同样是卖奶茶，蜜雪冰城的市值竟然比喜茶、奈雪、茶百道加起来都高。现在整个资本圈最热门的话题，已经从人工智能机器人变成了奶茶店。蜜雪冰城还没上市，上市消息就已经传遍全球，连美国的财经新媒体都在头版报道。为啥呢？

因为早在上市之前，蜜雪冰城的预期市值就达到了700多亿，比喜茶、奈雪、茶百道的市值总和还多出7个霸王茶姬的估值。更夸张的是，认购蜜雪冰城股票的金额达到了创纪录的1.8万亿，这规模相当于天津全年的GDP都拿去认购雪王的股票了。想想也是，AI机器人再怎么普及，它也没法消费呀，总不能指望人形机器人跑去喝机油吧？

蜜雪冰城在奶茶行业确实独占鳌头。早在2024年9月，蜜雪冰城就以45302家门店超过星巴克，成为全球门店数第一的现制饮品企业。仅仅过了3个月，到2024年12月，蜜雪冰城的门店数又增长到46479家，也就是说一个季度新开了1177家店，平均一天开13家。

不仅如此，早在2023年，蜜雪冰城就稳坐中国现制饮品储备量第一和零售额第一的宝座，实现了478亿的终端零售额，这卖出去的饮品数量能绕地球27圈。更好的是，截止2024年9月30日，蜜雪冰城的负债总额只有45亿，而公司手上的期末现金和现金等价物却有59.8亿。

这意味着蜜雪冰城在手头现金充裕且不负债的情况下，还实现了高速扩张开店。而且光是2024年前9个月，蜜雪冰城就做到了35亿的净利润，隔壁喜茶、奈雪、茶百道加起来，净利润都赶不上蜜雪冰城的三分之一。一杯奶茶连10块钱都不到，蜜雪冰城凭什么这么赚钱呢？

第一个原因就是便宜。蜜雪冰城起源于1997年的河南郑州，创始人张洪超最初拿着奶奶给的3000块钱，在他的母校河南财经学院旁边开了家冷饮店。靠着一台800元的二手冰柜、两张折叠桌和几块板子，历经三次倒闭和四次拆迁，终于在1999年开了一家名叫蜜雪冰城的冷饮店。

但直到2005年，张洪超才研发出蜜雪冰城的第一个爆款——仅卖1元的蛋筒冰淇淋。两年后，蜜雪冰城第一家新鲜冰淇淋专卖店开业，亲戚们陆续加入，这也拉开了蜜雪冰城赚钱的第二个密码——加盟。

截止2024年9月30日，蜜雪冰城的门店已经覆盖中国及海外11个国家，门店数量超过4.6万家，但自营门店全球仅有20家，这就意味着超过99%的门店是加盟店。这些门店背后的加盟商数量多达19780名，其中42%的加盟商经营着多家门店。

而且蜜雪冰城生意确实好，加盟店整体闭店率极低。2023年全年加上2024年前9个月，蜜雪冰城在中国内地的门店关闭率是1.7%，在中国内地以外只有1.6%。

看到这儿，肯定有人说：“我知道了，这么多加盟店，蜜雪冰城赚的一定是加盟费。”

但事实上，蜜雪冰城只有不到3%的收入来自加盟费和其他服务费，其余绝大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备，也就是卖奶茶原材料，这就引出了蜜雪冰城的第三个财富密码——庞大的供应链体系。

截止2024年9月30日，蜜雪冰城已成为中国现制饮品供应链领域中生产品类最全、规模最大的企业。说白了，蜜雪冰城做的就是供应链生意。它在河南、海南、广西、重庆、安徽都有产业基地，这五大生产基地总占地面积约79万平方米，年综合产能达到165万吨。

通过自有资产体系，蜜雪冰城提供全品类一站式的饮品食材解决方案。具体来说，就是从茶到咖啡，从水果到粮食，再到各种小料，雪王啥都卖。再加上蜜雪冰城自主运营的仓储体系，总面积达35万平方米的27个仓库，覆盖了中国内地31个省份、自治区以及直辖市的超过300个地级市、1700个县城和4900个强镇，哪怕再小的县城，蜜雪冰城都有办法把原材料送过去。

最终引出了蜜雪冰城赚钱的第四个密码，其覆盖广度和下沉深度在行业内都是最高的。蜜雪冰城有57.2%的门店位于三线及以下城市，而且它自主运营的仓储体系，在中国内地97%以上的门店都实现了冷链物流覆盖，超过90%的县级行政区划能实现12小时内触达，甚至还覆盖了4个东南亚国家的超过560个城市，简直是国内外遍地开花。

而且除了核心品牌蜜雪冰城，雪王还手握咖啡副牌幸运咖。与蜜雪冰城相似，幸运咖同样走农村包围城市的路线。截至2023年12月31日，幸运咖61.5%的门店位于三线及以下城市，当然也是主打平价，以10元左右的极致性价比对标市场上动辄30元的精品咖啡。

反正仓库供应链已经建好，幸运咖能直接和蜜雪冰城共用。截至2024年底，幸运咖的门店数量已经突破3000家，短短几年就成为中国第四大的现磨咖啡品牌。照这个势头，今年富豪榜上，蜜雪冰城的张洪超和他的弟弟张宏普一定会是两匹黑马。你给蜜雪冰城贡献过收入吗？