第一天会议总结已经出来了。

我们根据官媒给出的800字极简总结，对今天的会议做一下评述。

加粗的，是官媒原文。

评论部分，是派克斯的主观分析，不一定对，更不代表官方态度。

总体来看，对市场的影响算是中偏空，还是比较温和的。

数据来源：雪球

1 、24年国内生产总值增长5%。

评论：是利好，但早在预期之中。

在24年12月10号 ，顶层会议就明确定性了“全年经济社会发展主要目标将顺利完成”。

所以，这只是一个利好预期的落地，之前已经被市场所消化。

2 、25年目标：国内生产总值增长5%左右。

评论：这个要求定的并不高，说明上面仍然更看重质而非量。

对A股，是短空长多。

注意，这里的长短是以年为单位的，不是以周为单位的。

3 、25年目标：城镇新增就业1200万人以上。

评论：没什么可说的，空。

因为24年的城镇就业是1256万人，而今年的目标还不到去年基数。

说明顶层对今年的经济形式并不非常乐观。

另外，如果就业承压，显然会压制消费股等顺周期板块的走势。

4 、25年目标：居民消费价格涨幅2%左右。

评论：温和且合理的目标，我觉得不多不空，也相信最后能完成。

在预期之内。

5 、25年目标：单位国内生产总值能耗降低3%左右。

评论：对新能源、人工智能等科技板块是利好，但不算大利好。

6 、赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加1.6万亿元

评论：温和偏多，这一点我们在24年12月13日就给出过预测

那目前4%的赤字率安排，恰好卡在了派克斯去年分析预测的临界点上，只能说我们和领导想到一块去了。

这里再跟大家解释一下，25年的经济主线，就是国家财政与通缩的一场拔河。

赤字率越高，国家财政这一边的力度越大，对短期经济的利好就越大，但也会积累长期风险。

4%的赤字率安排，是一个温和的计划。

考虑到最终的实际赤字率往往会比目标略高一点，我认为年初定4%的赤字率目标，对市场的影响是温和偏多的。

7 、实施提振消费专项行动。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。

评论：温和偏多，算是预期内的利好落地。

考虑到以旧换新的本质其实是丁吃卯粮，个人认为对消费板块走势的直接影响并不大。

不过对于宏观经济而言，任何有利于交易增加的政策都是利好。

8 、推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。加快制造业数字化转型。大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。

评论：这些科技关键词大部分都算题中应有之义，我个人没想到在这个5G都没啥大用的年代，我们还在提6G。

以至于，像人工智能、机器人这些当红炸子鸡今天并没有涨，倒是6G板块涨停了一堆个股。

颇有年老色衰的失宠妃子，忽然被翻牌子的感觉。

9 、扩大高中阶段教育学位供给，逐步推行免费学前教育

评论：利好。

生育率是我国中长线经济最最重要的变量 ，没有之一。

任何有利于生育率提升的政策都是好政策。

10 、落实解决拖欠企业账款问题长效机制。开展规范涉企执法专项行动

评论：利好。

前一句话，说的是地方政府不许像之前那样拖欠企业账款。

后一句话，是要杜绝那些跨省捕捞乃至于“敲诈勒索”的行为。这条主要保护的是非上市私企，对A股的直接影响不大。但对宏观经济肯定是好事，间接利好市场。

那解决拖欠企业账款问题，对主营业务是TO G的公司是利好。

11 、推动互联网、文化等领域有序开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。

评论：这一条比较难以评判，因为它大概率是对外谈判时进行交换的筹码。

比如欧洲允许我的新能源车加速建厂，我允许欧洲来中国开医院。

那能交换到什么筹码，不知道。

我个人认为，对于腾讯阿里的互联网龙头，没啥影响。

第一 ，因为这些企业在国内根深蒂固，即便全面开放（当然实际上不可能）也动摇不了基本盘。

第二 ，国际互联网巨头主要是美国企业，我们和美国没有太多可谈的。甚至大概率会拿苹果税、谷歌反垄断等做筹码反制特朗普关税。

电信同理，外国电信公司在国内没有竞争力。

医药方面，对于以创新药为核心的医药公司，可能是利好。而对于没有创新药业务的公司，估计影响有限。

对教育板块是利好，业务可以更多元化，不过短期影响应该有限。

12 、持续用力推动房地产市场止跌回稳。加力实施城中村和危旧房改造。推进收购存量商品房。继续做好保交房工作

评论：温和利好，没有太多可分析的。

在存款利率不断下调的当下，全国楼市整体的租售比还有下降空间。

13 、推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系。持续推进城市更新和城镇老旧小区改造。

评论：温和利好建筑相关板块，但有限。

14 、健全绿色消费激励机制，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式。

评论：温和利好环保概念，但有限。

15 、拓宽高校毕业生等青年就业创业渠道。加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障。提高技能人才待遇水平。

评论：哈哈哈哈哈哈哈哈哈

16 、化药品集采政策，强化质量评估和监管。居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元。

评论：哈哈哈哈哈哈哈哈哈

17 、城乡居民基础养老金最低标准再提高20元。制定促进生育政策，发放育儿补贴

评论：20元虽然看起来并不多，但如果你仔细想一想，你会发现它是真的很少。

只能说咱们的社保体系仍然非常不公平，农村户口与体制内的社保待遇，天壤之别。

能提升最低标准肯定是好事，慢慢来吧。

至于“制定促进生育政策，发放育儿补贴”，前面说过，生育率是长期上中国经济的生死线，一切有利于生育率的政策都是好政策。

我顾虑的是，这里并没有提到具体金额，只定性没定量，不知道最终力度有多大。

整体上，今天的会议内容几乎全在市场预期之内。

而在目前这个市场热度比较好的行情下，全在预期之内，其实就有一点不及预期。

因为市场在定价时，很可能已经提前把预期给price in 了。

当然，今天只是会议的第一天，大会还没开完。

直到大会结束，派克斯研究院都会持续跟踪会议内容。

不过，大家也都知道，对于会议的解读，很多内容会比较敏感，无法公开发表。

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