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在两会利好的加持下，今天A村港村表现较好，堪称全线上涨，让人喜气洋洋。

不过和之前预想的基本一样，没有太大超出。接下来，我重点跟大家盘下最近热议的现金流基金，号称年化17%？让我们透过表象，看看它的真面目……

大涨354%，年化17%？

具体基金方面，总计是13只。2只已经成立，其他还没有成立，但是名称中均含有“自由现金流”。

其中，7只跟踪国证自由现金流指数，3只跟踪富时中国A股自由现金流指数，2只跟踪沪深300自由现金流。

所谓现金流，是企业在经营中的现金流入情况。

自由现金流，则是企业在经营中获得的，不必再大举烧钱投入，可直接拿走不影响经营的现金流。或扣除开支后，能自由支配的现金流。

举些例子大家就懂了：

比如白酒、高速公路、机场、港口，在初期建成之后，后续只需要很少量的维护，也没新兴技术，所赚的几乎是纯自由现金流，分红也高。

比如医药、生产制造、科技等，需要购置生产设备、经常需要烧钱研发，否则就可能被市场淘汰。

当然了，这不是固定的，企业发展也是动态的。如果有核心竞争力、垄断性，后者会向前者转变，或者抵扣必要开支后，能自由支配的现金流很多，也可以入选。

业绩表现方面，以占比更多的国证自由现金流指数（980092）为例，指数近些年持续创新高，大幅跑赢中证红利、红利低波、红利低波100、沪深300、中证500。

而且和后面5大指数泾渭分明，不由想起星爷那句台词：我不是说你，我是说在座的各位都是……

指数基日以来，累计涨幅354%，年化17%。

在单年度表现中，2013-2024年，12年有9年正收益。而且能扛能打，跌时跌幅小，涨时能跟上，近几年更是逆大盘下跌而持续上涨。

看到这，是不是超想布局买进现金流基金？

但是事情没这么简单！

透过现象看本质

如果从指数基日2012年底制图，自由现金流指数涨幅确实很高，累计354%。

但是，在2021年之前，自由现金流指数和其他主流红利指数、大盘宽基行情相似，没有过度超出。

是在2021年后才大放异彩，连续逆势新高，超额收益爆表的。

也曾在2015年股灾时最大回撤50%，以及在2018年大跌时最大回撤-28%，和其他指数表象相似。

说明其中存在阶段性贡献收益的因素，而非长久贡献收益因素。

说白了就是遇到某些阶段性行业轮动。

注意：盘点自由现金流指数一些不足不是说它不行，而是分析更真实、更客观的全方位数据分布！

在最新行业分布中。

自由现金流指数主要重仓汽车、家用电器、石油石化、煤炭、有色金属行业。

中证红利、红利低波、红利低波100，则主要重仓银行、煤炭、交通运输行业。

再看估值维度。

自由现金流指数市盈率12倍，和沪深300相近，但比中证红利的7倍要高出不少。

市净率1.56倍，略高于沪深300，同样显著高于3大红利指数。

股息率3.8%，稍高于沪深300的3.7%，显著低于红利指数的6%。

同样都是重点关注分红的指数，成份股和中证红利、红利低波对比如下。很明显，自由现金流指数更依赖头部权重公司，持股集中度很高。

总之，自由现金流指数和基金，近期颇受关注，引起很多热议，以往表现也很强悍，让人眼馋。

不过，我们也要透过短期表现，认识到A村不同风格、不同行业主题的“市场轮动、各领风骚”，而非只看表象数据后过于神话单一标的。

另外在投资时，要结合当前实际估值、自己的风险偏好，而非盲目追买。

就当前情况来看，自由现金流指数看起来有些透支。即近几年涨太猛，后面可能会出现均值回归，这在A村也很常见。

再考虑估值数据，我更偏好股息率更高的中证红利和红利低波基金。

我也筛选了5只高股息红利基金，含3只红利低波、1只中证红利、1只中证红利增强基金。需要的后台发送“高股息”加小助理获得基金名单。

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