近日，北交所上市公司中设咨询（833873.BJ）发布2024年年度业绩预告，数据显示其归母净利润亏损高达1.01亿元，同比增加亏损9184万元，亏损幅度扩大超10倍。这一业绩不仅创下公司上市以来最差纪录，更折射出工程咨询行业在宏观经济下行、地方化债压力及市场竞争加剧等多重冲击下的生存困境。

传统业务萎缩，新增长点未成气候

中设咨询主营业务涵盖城乡规划、工程勘察设计、工程监理、工程检测及全过程工程咨询，客户主要为政府部门、国有企业和事业单位。其业务高度依赖基建投资周期，尤其是市政、交通、房建等领域项目。

2024年，公司营业收入仅7327万元，同比暴跌55.36%，核心业务收入缩水至不足上年的一半。究其原因，地方政府化债导致基建项目审批放缓、预算缩减，加之房地产行业持续低迷，直接冲击了公司项目承接能力。例如，工程检测业务因客户资金短缺，项目验收延迟，大量成本投入无法及时转化为收入。

尽管公司近年来尝试拓展生态修复、水环境治理、新基建及海外市场，但2024年财报显示，这些领域尚未形成规模效应。以海外市场为例，老挝电力检测公司虽已成立，但对营收贡献微乎其微；而“绿色低碳”“新能源工程”等战略新兴业务，因研发投入高、回报周期长，短期内难挽颓势。

成本刚性难降，现金流持续失血
2024年，公司营业成本同比下降仅6.65%，远低于收入55.36%的降幅。人工成本中固定占比过高（如技术人员薪酬）、项目周期拉长导致的沉没成本增加，是核心症结。例如，部分项目已投入人力物力，但因客户资金问题无法验收，成本“悬空”难以抵消。
在收入腰斩的情况下，销售费用因跨区域业务扩张不达预期反而增长，管理费用因固定支出（如办公场地、行政薪酬）居高不下，研发费用因“中设智慧云平台”建设未能缩减。三者叠加，进一步吞噬利润。

截至2024年末，公司总资产4.24亿元，较年初下降21.89%；归母权益3.19亿元，同比下降24.01%。尽管流动比率显示短期偿债能力尚可，但货币资金减少30.61%、应收账款账龄延长导致的坏账计提增加，已暴露流动性隐患。

政策、市场与客户的三重绞杀

2023年以来，多地政府严控新增隐性债务，基建项目审批趋严，预算分配向“保民生”倾斜，工程咨询类非刚性支出被大幅削减。中设咨询超70%收入依赖政府及国企客户，这一政策转向直接导致其订单“断粮”。

随着行业需求萎缩，大量中小型设计院为生存低价竞标，压低行业毛利率。2024年中报显示，中设咨询毛利率已跌至-50.06%，即便第四季度部分项目回款，全年毛利率仍深陷负值区间。

房地产企业暴雷、地方城投平台流动性紧张，导致中设咨询应收账款周转天数从2023年的287天延长至2024年的超400天，信用减值损失计提同比激增，进一步侵蚀利润。

中设咨询的巨亏绝非个案，而是整个工程咨询行业在转型阵痛期的缩影。若无法在2025年实现“止血”，其3.19亿元的净资产恐难支撑长期亏损。