本周（3月1日至3月7日），交通运输行业呈现结构性分化。交运指数上涨0.2%，跑输沪深300指数1.2个百分点，航运板块以1.3%的涨幅领涨，公路板块则下跌2.7%。国际油价回落、内贸集运需求回暖成为核心主线，航空成本压力缓解与航运价格修复为行业注入短期动能。

航空运输：油价下行释放成本压力

油价回落驱动成本优化

本周布伦特原油期货结算价为70.36美元/桶，环比下降3.85%，同比降幅达14.24%。主要受OPEC+计划增产及美国原油库存超预期增加影响，市场对供应过剩担忧加剧。国内航空煤油出厂价（含税）为6096元/吨，环比下降0.3%，同比降幅9.7%，航司燃油成本压力进一步缓解。

航班量结构性调整

全国日均执飞航班量14062班，同比下降2%，其中国内航线日均11996班，同比减少5%；国际及地区航线日均2066班，同比增长20%，恢复至2019年同期的82%。国内需求仍待修复，但国际线恢复态势延续。

汇率与供需支撑长期逻辑

2025年一季度人民币兑美元汇率环比升值0.8%，叠加飞机制造端产能受限导致的运力增速放缓，供需结构优化有望推动票价上行。航空板块中长期盈利弹性逐步显现。

内贸集运：PDCI指数同比高增，危化品运输格局优化

内贸集运需求稳步回升

上周（2月24日至3月2日）内贸集运价格指数（PDCI）为1190点，环比增长0.9%，同比增幅达11.8%。国内化工产品价格指数（CCPI）为4338点，环比微降0.9%，但液体化学品内贸海运价格维持186元/吨，环比持平，显示运输需求相对稳定。

危化品水运龙头受益供给约束

危化品水运行业供给受限，但需求端韧性较强，头部企业市场份额有望提升。尽管CCPI同比下滑6.6%，行业竞争格局优化推动龙头公司盈利能力改善，具备顺周期属性的标的或迎来估值修复。

油运市场扰动加剧

美国对俄罗斯石油出口的新制裁加剧全球供应担忧，但本周BDTI和BCTI指数分别收于879点和663点，环比小幅下滑。地缘政治风险与制裁效应仍需观察，短期外贸油运市场波动或将放大。

本周交运行业聚焦成本端改善与内需修复，航空与航运板块的边际变化成为市场关注焦点。后续需关注国际油价走势、国内消费复苏进度及政策对物流运输的支撑力度。

本文源自：金融界

作者：观察君