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导语：3月份USDA 豆油 报告、 大豆 报告数据中性。原料端：本次报告调整了美国大豆的种用量300万蒲至7500万蒲，其他数值不变，同时将农场均价下调0.15至9.95美元/蒲。豆油报告中，对美豆油数据小幅调整，主要对美豆油出口量调增9万吨、消费量数据调减7万吨，其他数值变化不大。

具体分国家来看：

首先是美国，本次报告在对美国豆油数据大部分与2月报告数据小幅调整，期初产量数据预估70万吨，产量预估1301万吨，进口预估25万吨；消费量预估1245万吨，环比调减7万吨，出口预估9万吨，环比增加9万吨，最终期末库存预估69万吨，环比数据持平。

巴西方面，本次报告3月豆油供需数据未做调整，期初库存预估71万吨，产量预估1120万吨，进口预估4万吨，消费量预估993万吨，出口预估155万吨，导致期末库存较上月持平，预估数据48万吨。

阿根廷：本次报告对阿根廷大豆供需数据调整幅度较大，其中期初库存预估68万吨，环比调增35万吨；产量预估838万吨，环比调增25万吨；国内消费量预估216万吨，环比调减20万吨；出口量预估625万吨，环比调增45万吨；进口量数据保持不变，最终期末库存预估65万吨，环比增加35万吨。

中国方面，本次报告3月豆油供需数据略做调整，期初库存预估120万吨，环比增加46万吨；产量预估1995万吨，环比增加149万吨；国内消费总量预估2050万吨，环比增加160万吨；其中出口量、进口量预估数据环比持平，最终期末库存预估105万吨，较上月调增35万吨，整体中国豆油供需格局略显宽松。

本次报告中对全球豆油供需平衡表中的各项数值均做调整。其中预估3月期初库存623万吨，环比增83万吨，产量预估6811万吨，环比增加174万吨。进口量预估1277万吨，环比增加64万吨，消费总量预估6755万吨，环比增加161万吨，出口量预估1348万吨，环比增加63万吨。最终期末库存预估608万吨，较2月环比上调97万吨，库存压力凸显。

后期预测

整体来看，本次USDA月度供需报告出炉，数据调整有限，市场反应相对冷静。虽然短期国内大豆偏紧，对豆油盘面有所支撑，但南美大豆丰产基调不变，巴西大豆收割进度加快，供应端将逐步宽松，豆油向上驱动力不足；现货方面，目前市场交投氛围清淡，下游需求表现不及预期，豆油库存持续累积，市场看空情绪有所增加，预计短期现货基差偏弱整理。

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