今年以来，债市持续调整，全市场80%的债基年内收益飘绿。中债-新综合净价指数今年以来已经跌幅最多达到1.5%。

不经常做债基的可能不知道，觉得才跌1.5%算啥，但其实这已经是近两年最狠的杀跌，并不只是简单“小打小闹”调整。

其实股市和债市有一个非常核心的关系——抢钱，它们两个之间的跷跷板效应一直存在，最直白的就是股市涨→资金冲进股市→债市被抽血→债券价格跌。

回顾这轮债券牛市，2021年至今，已经走过4年。不管是从涨幅还是持续时间，本轮债券牛市都属历史罕见了。

之前长期的上涨过多，加上目前股市这边成交量放大资金的抽血，况且从预期角度来说，大盘后续走主升的时候，抽血效应会更明显。

显然现在债市已经从之前“躺赢模式”切换到“地狱难度”，需要谨慎下了。

主线的补涨

算力和数据中心是今天最强的分支板块，消息上《人工智能与可控云计算产业生态大会》明天将在杭州举行。

这个板块的拉升，逻辑还是DeepSeek的热潮蔓延，头部大模型的发展会让AI应用加速落地，相应也会进一步放大算力需求，因为算力供应是AI技术的底层支撑。

还有包括最近异动的发电机概念，逻辑上也是DeepSeek的蔓延，因为数据中心的运行离不开备用电源的需求，所以发电机等备用电源需求也会增长。

之前提到过，“死也要死在主线上”，即使挖掘补涨机会，也要从主线中挖掘，而不要做非主线品种的补涨。

不管是算力也好，发电机也好，都是属于主线品种的补涨，而像最近一些周期、消费、军工等非主线品种的异动，都是缺乏持续性的，没啥参与的意义。

午后券商异动拉升，带动指数向上冲了一波。不过很显然，券商已经过气了，带不动指数了，券商一拉后，反而大盘冲高回落变绿了。

今晚八点好好盘盘All in策略

今晚直播时，会和大家详细讲解，为何“今年All in Robot，明年All in DeepSeek”是最佳策略，而不是反过来？

感兴趣的晚上8点可以听听。