自 2021 年「双减」政策落地后，教培行业经历深度洗牌，素质教育、职业教育与国际教育成为核心增长点。大湾区作为教育改革的前沿阵地，头部机构通过合规化运营与多元化布局实现业绩复苏。卓越教育（ 03978.HK ）与思考乐教育（ 01769.HK ）作为华南地区两大龙头，近期发布的 2024 年财报均创下历史新高，展现强劲增长动能。

3 月 11 日，思考乐教育发布正面盈利预告，预计 2024 年收入超 8.35 亿元（同比+46.3%），净利润超 1.4 亿元（同比+62.8%）。思考乐教育表示，截至 2024 年 12 月 31 日止年度的预期收入、净利润及权益持有人应占经调整净利润预计将达到集团成立以来的历史新高。2024 年度预期净利润增加主要由于辅导课时总数增加，令收入增加。

思考乐在公告中称，本集团在广东省的策略发展不断取得进展，已于 2024 年中开始筹备重启广州市场的业务，广州的课程受到家长及学生的认可，初步取得了可喜的成果。未来，集团将持续努力改善经营效率，使营运表现有所改善。思考乐教育的春天，才刚刚开始。

早在今年 2 月份，卓越教育同样发布正面盈利预告，预计 2024 年收入 10.5 亿 -11.5 亿元（同比+114.5%-135%），净利润 1.8 亿- 2 亿元（同比+100.3%-122.5%），创历史新高。卓越教育董事会认为有关增加主要由于集团的素质化转型和人工智能技术的应用。

具体来看，一方面是集团素质化转型取得卓越成效，相关产品深受家长及学生的认可，招生人次、辅导课时较去年同期有较大幅度的增长；另一方面是集团积极推广人工智能技术在业务及管理层面的应用，在提升产品及服务质量的同时，经营管理效率也得到较大的提升。

在双减政策实施过后，头部教培机构纷纷寻求创新之路，传统的教育培训方式显然已经不能满足市场的需求，素质教育、智能化教育、国际教育成为了教育机构实现突围重要法宝。

思考乐教育是华南地区K12课后教育服务领域的龙头之一，与卓越教育并列为华南地区教培行业的两大龙头。

曾经的思考乐教育如同多数同行，将网点铺向全国 12 城，包括深圳、佛山、惠州、东莞、广州、珠海、宁波等 12 个城市。但在双减洗礼下，其果断收缩战线，将 90%资源倾注于大湾区核心地带。双减后公司境内仅保留深圳校区，聚焦素质教育和高中辅导业，并拓展游学、国际教育板块。截至 2024上半年，思考乐在深圳共有 145 家线下教学网点。

2024 年起随行业环境转暖。思考乐在年中启动了广州市场业务的重启筹备工作，重新抢占华南地区最重要的教育高地，中长期计划重新布局佛山、东莞等城市，持续深耕大湾区市场。广东省作为年轻人净流入的主要目的地之一，出生率在全国各省市中持续名列前茅，23 年广东省出生人口达到 103 万人，出生率为 8.12‰（vs 全国平均 6.39‰），连续 6 年为全国第一，其中广州/佛山/东莞/深圳（22 年数据）出生率均超过 10‰，远高于全国平均水平。无论是从生育率和教育服务增量角度来看，华南区域仍是「最香」洼地。

在重启广州业务的同时，不得不提其非学科业务的涨势。在「双减」政策后，思考乐教育及时调整战略，从 K9 学科培训转向素质教育和高中辅导业务。目前，其素质教育业务收入已占集团的 92%，推出了包括科学素养、乐爱国学、逻辑思维训练及妙维国际素养等课程，形成了完善的素质教育体系。2024 年上半年， 思考乐的学业备考收入占比为 8.2%、素质教育（包括科学素养、乐学国学、逻辑思维训练、妙维国际素养等课程）的收入占比为 91.8%。

当多数机构还在本土市场挣扎时，思考乐教育已开启反向出海的探索，推出新加坡、英国等国际研学营，并与新西兰长湾中学达成合作，探索海外市场增量。值得注意的是，新加坡研学营的设计暗藏商业密码，先是让大湾区学生成为文化使者，同时吸引东南亚家庭反向考察深圳校区，通过香港 DSE 课程衔接系统，将大湾区教育网络与英联邦升学体系无缝对接。

卓越教育作为曾经的华南区域 K12 教培龙头公司，半年营收曾过 10 亿。双减后公司积极转型素质教育，实现素质教育、高中及职教辅导、全日制备考三板块业务均衡发展。

早在今年 1 月，卓越教育集团便发布了长达三年的派息计划，计划在未来三年逐步提高派息比率，分别达到上一财政年度归属于公司所有者净利润的 50%、60%及 70%，并通过末期及中期股息分两次派付。豪横的底气背后，是公司财务稳健和增长潜力的证明。

相比于思考乐，卓越教育已早早在广州市场「扎营」。截至 2024 年上半年，卓越教育已在广东省内布局 162 个素质教育网点，并已获取广州市 10 个行政区的营利性牌照，正计划向深圳、佛山、中山等城市扩张。

双减后卓越教育持续优化素质产品与服务，聚焦于文学、科学素质等核心素养的培养，凭借良好口碑带动招生人次、课时数等快速增长。如今素质教育业务已成为核心增长引擎，2024 年上半年收入 1.18 亿元，同比增速达 321%，占总收入比重提升至 37%。

作为华南地区的 K12 教育龙头，卓越教育还在高中教培市场占据重要地位。在高中教培牌照稀缺的背景下，也不影响其核心地位。2024 年上半年，卓越教育的辅导项目营收为 0.76 亿元，较去年同期的 0.57 亿元有所增长。虽相比于素质教育业务微不足道，预期随着广东省高中在校生数量的持续增长以及高考竞争的加剧，培训渗透率有望提高，也能够给高中业务带来增量。

2025 年 2 月 14 号，卓越教育精准教青椒助教应用接入 Deepseek R1，升级后的青椒助教从撰写反馈、教案到设计教学活动等诸多方面，都能大幅提升效率。据了解，卓越教育也在开发语文、英语、数学等 AI 赋能的产品，有望陆续落地。

在政策和市场的双重作用下，非学科培训行业正经历从「散点式扩张」到「结构性升级」的质变。头部机构凭借合规化能力、产品创新力和生态构建力，持续扩大市场份额；而中小机构则需在细分领域构建差异化优势，或通过加盟头部体系获取生存空间。

卓越教育和思考乐教育的增长轨迹揭示了教培行业转型的关键法则：区域市场的深度耕耘与组织能力沉淀，比盲目扩张更具可持续性。其业绩爆发并非简单规模扩张的结果，而是战略定力、技术洞察与运营精进共同作用的产物。