语言学习平台Duolingo于2025年3月13日公布2024财年第四季度财报。尽管收入增长超预期，但净利润表现低于市场预期。四季度收入达2.10亿美元，同比增长39%，略超彭博一致预期的2.05亿美元；净利润为1390万美元，同比增长15%，但不及预期的2370万美元。业绩增长主要由订阅业务推动，尤其是家庭套餐和AI驱动的DuolingoMAX套餐表现亮眼。

订阅业务与家庭套餐驱动增长

订阅收入表现强劲：四季度订阅收入为1.74亿美元，同比增长48%，超越市场预期的1.69亿美元。订阅用户数增至950万，同比增长43%，略超预期的930万。家庭套餐在订阅业务中占比达23%，其用户留存率和终身价值（LTV）显著高于个人套餐。公司计划通过推动更多用户转向家庭套餐和更高阶的MAX套餐，进一步提升平均用户收入（ARPU）。

多元化课程拓展用户基础：除核心语言课程外，数学和音乐课程的日活跃用户（DAU）总数已达300万。公司表示，这两类课程的增长潜力尚未完全释放，未来将通过优化内容吸引更多用户。此外，付费用户转化率提升与用户活跃度增长形成正向循环，四季度DAU达4050万，同比增长51%，MAU为1.17亿，同比增长32%。

广告与其他业务承压：非订阅业务表现相对疲软。广告收入为1430万美元，略低于预期的1460万美元；Duolingo英语测试收入为1140万美元，不及预期的1180万美元；应用内购买收入仅为400万美元，大幅低于预期的980万美元。公司表示，未来将继续聚焦订阅模式，优化广告投放策略以平衡用户体验与收入。

AI驱动的MAX套餐与成本挑战

MAX套餐用户占比达5%：DuolingoMAX套餐自推出视频通话功能后，用户参与度显著提升，目前覆盖多数DAU，占订阅用户总数的约5%。公司表示，MAX套餐通过AI技术提供沉浸式对话学习体验，未来将加大对视频通话、多模态内容生成等功能的投入，以提升用户粘性和付费意愿。

AI投入短期压制毛利率：尽管MAX套餐推动了预订量增长，但其边际AI成本对毛利率产生压力。公司预计，随着AI模型优化和规模效应显现，2025年下半年毛利率将逐步改善。管理层强调，MAX套餐的盈利潜力尚未完全释放，未来增长空间主要来自用户渗透率提升和ARPU优化。

业绩指引与长期目标：公司预计2025年一季度收入为2.21-2.24亿美元，同比增长31.6%-33.4%；全年收入指引为9.63-9.79亿美元，同比增长28.7%-30.8%。调整后EBITDA利润率预计稳定在24.5%-25.5%。管理层重申，AI技术将驱动语言、数学和音乐课程的内容生产效率革命，支撑长期增长。

本文源自：金融界

作者：观察君