特朗普政府近期对美国环保政策的调整，正引发电动汽车行业的剧烈震荡。美国环境保护署（EPA）3月12日宣布计划推翻拜登时期的汽车排放规定，取消“2030年电动汽车市场份额达50%”的目标，转而要求“到2032年乘用车尾气排放较2027年减少近50%”，这意味着未来十年内电动汽车销售占比需达到35%至56%。这一政策转向对特斯拉等电动汽车制造商构成直接冲击，叠加华尔街机构对特斯拉交付量和盈利能力的悲观预期，其股价虽在3月13日单日大涨7.5%，但市场对这家行业龙头的长期信心正面临严峻考验。

EPA政策转向冲击电动汽车产业

特朗普政府推行的环保政策调整，核心目标是削弱前政府对电动汽车产业的扶持力度。除推翻排放标准外，美国交通部于今年1月废除了拜登时期制定的燃油经济性标准，该标准原本旨在通过降低燃油消耗减少碳排放。新政策还冻结了各州电动汽车充电设施建设的联邦资金，并要求国家公路交通安全管理局（NHTSA）重新评估2035年重型车辆排放规定，这些举措均增加了车企的合规成本。

环保署同时向国会提交议案，试图撤销加州“2035年禁售纯汽油车”的计划。加州作为美国最大的汽车市场，其政策风向对全国具有示范效应。若联邦政府成功干预，或将延缓电动汽车的普及进程。此外，特朗普在竞选期间承诺废除的“每辆新车7,500美元税收抵免”政策，也在国会进入讨论议程。这一政策若被取消，将直接削弱消费者购买电动汽车的意愿。

华尔街看空特斯拉交付量与盈利能力

古根海姆和摩根大通等机构近期接连下调特斯拉目标股价，反映出市场对其基本面的担忧。古根海姆分析师在3月13日发布的报告中指出，特斯拉第一季度交付量预计仅为35.8万辆，大幅低于华尔街平均预期的43万辆。需求疲软的核心原因包括：更新版Model Y的等待时间延长、旧款库存积压，以及消费者对价格的敏感度上升。报告显示，特斯拉第一季度价格上涨1.2%导致需求下降26%，需求弹性降至2023年价格战以来的最低水平。

摩根大通则将特斯拉目标价从135美元下调至120美元，预计其2024年交付量将连续第二年下滑。该机构认为，特斯拉现有客户和潜在买家的态度已发生显著变化，品牌忠诚度受到冲击。此外，特斯拉在自由现金流转负前的降价空间有限，而商用机器人出租车等新业务短期内难以贡献规模收入，进一步加剧了盈利压力。

马斯克政治立场加剧品牌危机

特斯拉面临的另一重风险来自首席执行官马斯克的政治立场。其与特朗普的密切关系，以及公开支持削减政府项目的主张，引发部分消费者抵制。3月以来，美国和欧洲多地特斯拉门店出现“抵制特斯拉”抗议活动，个别地区甚至发生针对门店的暴力事件。尽管特朗普于3月11日高调购买Model S以示支持，但分析师认为，政治争议可能导致潜在客户流失。

市场担忧，马斯克的个人形象与特斯拉品牌深度绑定，其政治言论可能转化为长期的商业风险。例如，摩根大通指出，抗议活动已对门店客流量产生不利影响，而二手市场上特斯拉车辆抛售量增加，进一步削弱了消费者对品牌的信任。Wedbush分析师警告称，若特斯拉无法尽快摆脱政治噪音，其市场领导地位或将被竞争对手侵蚀。

风险提示：政策变动、市场需求波动及地缘政治风险可能对行业及个股表现产生重大影响。

本文源自：金融界

作者：观察君