当喜茶们用三十元一杯的芝士葡萄为都市白领编织社交货币时，蜜雪冰城正以2.5元的甜筒和4元柠檬水，在县域市场构建起一个"奶茶宇宙"。

当县城青年在蜜雪冰城用满减券买出单日千杯销量时，星巴克即便推出9.9元咖啡，也难以挽回被雪王截流的下午茶时光。

消费市场一路凯歌的时候，蜜雪冰城在资本市场也没闲着。月初，雪王港股上市，一举打破既往茶饮品牌上市即“破发”的魔咒。

3月13日，蜜雪集团盘中再度高涨，股价超过398港元，较招股价202.5港元接近翻倍，总市值更是突破1500亿。

蜜雪冰城在股市的高光时刻，也让与它相关的概念股跟着沾光，其中既包括蜜雪冰城的杯子供应商、原料供应商，也出现了老牌红枣零食企业好想你的身影。后者曾于2021年，间接投资了蜜雪冰城。

这一低调布局背后，实则暗藏其借势茶饮赛道、探索渠道破圈的战略意图。

3月6日好想你在互动平台表示，2021年公司以自有资金3000万元认购了深圳龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）0.5983%的基金份额，深圳龙珠所投资的龙珠美城目前持有蜜雪冰城3.82%的股份。

好想你同时强调，经过折算后公司间接参与投资了蜜雪冰城，但投资金额较小，预计对公司年度净利润影响较小。

不过，资本市场却闻风而动。在发布了预亏财报的前提下，好想你2月27日、28日两天累计涨幅超20%，公司不得不出面发布澄清公告，警示投资者注意风险。

在香颂资本董事沈萌看来，好想你与蜜雪冰城同为来自河南的食品品牌，在此前的募资中有所参与交集实属正常。但目前港股市场的低迷状况，蜜雪冰城的非主要投资者如果能够在IPO热度没有消退的时候变现，可能收益是最大的。

尽管财务收益有限，但这一投资却为好想你打开了与全球茶饮龙头的协同想象空间。

在产品研发层面，好想你能够凭借自身的原料优势以及相关技术，助力蜜雪冰城进行创新饮品开发。例如，将红枣元素融入到奶茶、果汁、冰淇淋等各类产品之中。

同时，结合红枣本身的营养价值，二者还可携手打造健康产品，像推出以红枣、枸杞等为原料的冬季暖身饮品，突出其养生滋补功效，以此契合当下消费者对健康食品日益增长的需求。

品牌营销层面，双方或可推出联名款产品并配套举办相应营销活动。比如在特定节假日，打造联名饮品套餐或零食礼盒，并借助线上线下全方位的宣传推广，有效提高品牌曝光度，拉动产品销量，类似蜜雪冰城过往与其他品牌的联名经验，都展现出了强大的市场号召力。

对蜜雪冰城的的投资，并不是好想你第一次从事理财投资。

据纳食统计，自2024年1月，好想你直接投资38家企业，通过天眼查股权穿透的全部对外投资中，好想你总计投资293家企业。

此前最引人关注的一段投资，当属百草味。

好想你诞生于河南新郑，这里是红枣的优质产区，为其发展提供了得天独厚的条件。

创始人石聚彬凭借着敏锐的商业眼光，抓住了红枣市场的机遇，从一家小小的加工厂起步，开启了好想你的传奇之旅。

早期，好想你通过创新产品形式，推出枣片、免洗枣等产品，满足了消费者对于红枣便捷食用的需求，迅速打开了市场。尤其是枣片，以其独特的口感和方便的包装，风靡河南地区，成为“95 后”“00 后” 的童年记忆。

2011 年，好想你成功在深交所上市，迎来了发展的高光时刻。借助资本市场的力量，好想你不断扩大生产规模，拓展销售渠道，专卖店遍布全国，营收持续增长。

2016 年，好想你做出了一个大胆的决策，以 9.6 亿元收购百草味。此次收购堪称神来之笔，百草味作为互联网休闲零食品牌，拥有庞大的线上客户群体和丰富的产品种类，与好想你形成了强大的互补效应。

在百草味的助力下，好想你业绩飙升，2019 年营收达到近 60 亿元的巅峰，净利润也大幅增长，石聚彬也因此登上胡润中国百富榜，好想你一时风光无限。

然而，2020 年好想你做出了一个令市场震惊的决定，以 7.05 亿美元将百草味出售给百事公司。尽管这笔交易让好想你获得了近 40 亿元的巨额利润，但失去了百草味这一业绩增长引擎后，好想你的发展开始急转直下。

对此，好想你的解释是，随着行业逐步成熟、流量成本增加，休闲食品电商行业竞争加剧，包括良品铺子、三只松鼠等2016年至2018年休闲食品电商行业头部企业营业收入增速也出现明显下滑的趋势。

在此影响下，通过本次交易，好想你回收充裕资金，将主营业务集中在具有优势的红枣+健康食品领域，采取差异化竞争模式，避免陷入同质化竞争带来的市场风险。

回归红枣主业的好想你，并未迎来预期中的复兴。

出售百草味的2020年，好想你的营业收入减少至30.01亿元。2021年，好想你的营业收入继续下滑，直至2022年和2023年营收才逐渐恢复增长，不过“增收不增利”，从2022年开始好想你进入亏损状态。

2024上半年好想你实现营业收入8.16亿元，同比增长16.44%。但净利润却为 -3623.47 万元，同比下降 98.73%，卖得多亏得也多。

1月23日，好想你发布的2024年度业绩预告，预计净利润亏损5200万元-7500万元，去年同期亏损5189.19万元；扣非净利润亏损6200万元-8500万元，去年同期亏损5932.99万元。

这背后，是多种因素交织。

在市场层面，红枣市场竞争日益激烈，产品同质化严重。消费者在购买红枣时，品牌忠诚度较低，更倾向于根据价格和品质进行选择，好想你难以凭借品牌优势获得更高的市场份额。

休闲零食行业的快速发展，使得红枣的替代品越来越多，如坚果、果脯等，消费者的选择更加多样化，进一步分流了红枣市场的消费需求。

同时自从剥离百草味之后，好想你的销售费用开始一路上涨。

2022 年、2023 年销售费用分别为 3.16 亿元、3.64 亿元，同比增长 30.29%、15.40%，占总营收比重为 22.53%、21.07%，年报称增加主因加大营销推广力度，电商渠道营销推广费及平台费用增加。

2024 年上半年，销售费用 1.86 亿元，同比增长 19.90%，占总营收比重 22.74%。横向对比，盐津铺子、洽洽食品2024 年上半年销售费用占总营收比重分别为 13.27%、11.49%。

面对主业发展的困境，好想你开始在资本市场寻找新的增长点，频繁涉足投资理财领域。

2024 年，好想你用自有资金 5000 万元认购天府数智基金 9.98% 的基金份额，投资数字经济相关行业。

此前，公司还参与了众多投资项目，如出资 3000 万元间接参与投资蜜雪冰城，出资 2 亿元认购北京晨壹并购基金，斥资 7 亿元入股零食很忙等。

这些投资看似布局广泛，但实际效果却有待检验。投资蜜雪冰城，虽然在蜜雪冰城上市时引发了资本市场的短暂关注，但对好想你利润影响较小。

入股零食很忙，好想你期望借助其渠道优势和市场影响力，提升自身业绩。然而，量贩零食市场竞争激烈，价格战不断压缩利润空间，好想你能否从中分得一杯羹还充满不确定性。

值得注意的是，好想你一直把“百亿市值、百亿收入、百年品牌”作为战略目标。目前正在加速战略焕新，以双业务曲线夯实行业引领地位。

第一曲线以礼品业务为主，深耕河南直营门店网络，升级消费体验，同时聚焦节庆、商务等五大高端礼品场景，以差异化礼盒巩固品牌价值基本盘。

第二曲线以大单品业务为主，发力全国商超渠道，依托红小派等爆品矩阵，打造便捷化、健康化的日常零食标杆，开辟家庭消费新增量。2024年上半年，红小派系列业务累计销售额超1亿元，2023年3月上市至今销售额已突破5亿元。

面对市场碎片化挑战，好想你持续聚焦红枣核心赛道，以产品+文化双维创新深挖品类潜力——从门店场景化运营到商超大单品铺货，筑牢红枣专家壁垒。同步还推进了"直播开路、线上引领、线下扎根、网点建设”的全渠道战略，实现流量与场景的精准渗透。

尽管如此，好想你要想摆脱当前的困境，实现二次崛起，在投资之外，也必须通过回归产品、创新营销、优化投资等一系列举措，才有望打破困境，重回发展正轨，续写零食行业的传奇篇章。

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