从科技和消费的轮动说起。

科技里最有代表性的是半导体，消费里最有代表性的是食品饮料（包括酒）。过去20年，半导体（绿线）和食品饮料（白线）的走势如下图。

半导体2008年的底部是600点，2013年底部是1200点，2018年则是3400点，2024年底部已经抬高到了5400点。

食品饮料的底部位置和半导体有所差异，但也是持续抬升的：

食品饮料2005年底部800点，2008年底部2400点，2014年底部5200点，2018年底部9200点，2024年底部12800点。

先抛开二者孰强孰弱的问题，你就说A股有没有涨吧。其实，A股几乎所有板块包括A股自身，都是底部持续抬升、点位长期上涨的。

所谓15年3000点的说法，有太多荒谬之处，包括但不限于上证指数代表性弱、指数编制、新股拖累和分红计算等各种问题。

当然，2700点我就这么说了，然后被骂惨了，评论区有看2000点的、也有看1000点，还有少量归零的；现在3400了，骂的人应该少很多；等到4000点，评论区会秒切到「5000点不是梦」模式

说回食饮和半导体行业。

过去20年，食品饮料的17倍涨幅确实要强于半导体的11倍。

但历史不代表未来。历史走势对我们的真正启发是，二者之间是有羁绊的、是有轮动的。从来就不存在消费永远强，或科技永远强的说法。

以历次大牛市为例。

2015年是「互联网+」牛，尽管宏观经济不佳，但移动互联网全面爆发，半导体走势强劲，半导体的绿线又逐渐追了回来，甚至一度逼近食品饮料的白线。

但牛转熊后，半导体就萎靡了，从2015年起连跌4年，直到2018年才触底。

2020年是白马股牛市，强的也是宏观基本面，食品饮料涨幅再次强于半导体。食品饮料的白线再次大幅跑赢绿线。

2021年之后就是我们熟悉的剧情。食品饮料跌跌不休，近期才有所好转。同时，半导体在AI的带动下，数次反攻，近年走势要强于食品饮料。半导体的绿线又重新追了回来，再度接近白线。

所以结论是很明确的：

宏观基本面好，则食品饮料强；

宏观基本面一般而科创政策推动，则半导体强。

宏观基本面则有时好来有时烂。

而复盘宏观历史后，你会发现宏观是很难预测的。

2007年时中国经济两位数增长，勃勃生机万物竞发，傲视全球。哪知道大洋对岸楼市崩了，顺带搞崩了全球经济。

2015年时中国经济增速下台阶，创出新低，同时房价下跌，大家都以为楼市周期结束，该搞新经济了。但没想到棚改出台，楼市回光返照，供给侧改革也成功了，经济再次走强。

2021年时中国这边风景独好，从经济到防疫、到出口、再到新能源车等新兴产业。万万没想到，奥密克戎出现了，俄乌冲突爆发了，楼市彻底见顶了，AI还被老美领先了。

所以宏观预测的意义并不大，有太多不确定因素。

只能说，也许情绪是个反向指标。当你对宏观很乐观时，可能黑天鹅就要煽动翅膀了；当你对宏观很悲观时，它反而可能见底了。

从市场情绪上讲，去年2700点那会儿，毫无疑问是非常悲观的，看不到任何希望。但随着股市上涨、政策陆续出台、六代机首飞、AI崛起等，我相信大部分朋友现在没那么悲观了，但也难言乐观。

所以，重点并不是预测，而是食品饮料和半导体的羁绊。二者的比值，其实是相对稳定的。

我在前面的图中添加了一条紫线，即食品饮料与半导体指数的比值。

历史上的任何时期，只要某一方大幅跑赢对方，接下来都会面临反噬。

上上周，二者比值只有1.5，接近历史极值。这意味着半导体相对食品饮料的跑赢幅度相当大，半导体被反噬的概率明显提高。另外，我还有其他短期指标去交叉验证此事。

这就是为何我当时说半导体被超买，存在短期回调的风险。

仅从数据上分析，食品饮料依然是有上涨空间的。或者说，如果股市回调了，食品饮料的防御性大概率要强于半导体。

当然，现在最大的问题，不是宏观基本面好与不好的预测，也不是食饮和半导体孰强孰弱的分析。而是A股就没有大的回调，压根就不给你上车的机会了

格指2.11，投资机会A-。再这么涨下去，投资机会得降到B了。届时我会摔杯的。还望大家多点赞、在看和分享，来催我更文。