【今日股指窄幅震荡整理，小幅收红】股市全市场成交额 15642 亿元，较上日缩量 567 亿元。 近期，两会提振消费与扶持科技创新的政策落实举措逐渐落地，市场情绪有所回升。 科技股经过连续多月反弹，估值端修复明显，但业绩端修复预计有限，上行动能边际放缓，消费复苏预期升温逻辑逐渐取代其估值修复逻辑的主线地位。 目前消费内生性增速不足，内生性复苏需居民部门收入预期上升，预计后续关注现实端逻辑，政策端推动作用将边际减弱。 4 月份增量政策进入空窗期，政策利好预期驱动的反弹动能将边际走弱。 未来一段时间政策面利多驱动边际减弱，科技股估值修复逻辑转向消费复苏预期，预计短期内股指区间震荡为主。 近期期权隐含波动率保持平稳，预计后市以温和上涨为主，期权方面维持牛市价差的观点。