近日，国际现货黄金价格突破每盎司3000美元大关，国内现货沪金价格也紧随其后，突破700元每克，刷新历史新高。这一轮黄金价格的飙升，引发了市场的广泛关注和热议。
据数据显示，截至发稿，今年以来COMEX黄金已涨超15%，继2024年上涨27.39%之后，黄金价格继续延续攀升走势。这一轮黄金价格上涨的背后，各国央行的积极增持成为了重要推手之一。特别是中国央行，其黄金储备量在2024年已经刷新历史新高，并且在2025年前两个月继续增持黄金，扩大黄金储备总量。
那么，央行为何持续增持黄金呢？这背后有着怎样的考量？过去不少国家的外汇储备过度依赖美元、美债等单一外汇资产。然而，随着逆全球化时代的来临，这种单一外汇资产结构的风险日益凸显。黄金作为一种传统的避险资产，具有多元化的特点，能够有效降低外汇储备对美元体系的过度依赖，提升外汇储备的多元性与稳定性。因此，各国央行纷纷增持黄金，以应对未来可能面临的经济和政治风险。
此外，地缘政治及宏观经济的不确定性也成为了支撑黄金需求的重要因素。当前，国际地缘政治冲突不断，例如俄乌和平进程仍有待商榷，加之全球贸易摩擦加剧，这些复杂背景之下，黄金作为避险资产的地位更加凸显。
值得注意的是，虽然央行增持黄金利好黄金市场，但普通投资者在跟风买入时需要谨慎。一直以来，央行增持黄金都是出于对冲风险的考虑，而非短期投机。因此，对于普通投资者而言，将黄金作为资产配置的一部分，与其他资产如股票、债券等进行搭配，实现投资组合优化和风险分散才是更为明智的选择。
对于黄金价格的未来走势，多家机构持乐观态度。例如高盛就将年底黄金价格预测上调至每盎司3100美元，并表示若全球央行购金规模进一步扩大，金价有望继续上涨。然而，未来的市场不可预测，投资者仍需警惕潜在风险，如美联储政策转向、关税政策突变、地缘政治变化等。
渣打银行报告分析，黄金正从“避险资产”向“新货币锚”升级，但需警惕COMEX库存高企引发的回调风险。若期货合约到期后跟风买盘撤离，金价可能大幅波动。麦格理预测金价第三季度将触及3500美元/盎司，主因地缘冲突升级（如中美关税战、中东局势）及美联储降息预期。瑞银则维持金价年内目标3200美元/盎司，强调央行购金和消费者避险需求为长期支撑。
中信证券研报指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，中信证券认为2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。建议从产量成长性和业绩弹性角度选股。
中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷指出，配置黄金的逻辑没有问题，因为黄金长期是看涨的。在全球经济减速的背景下，2025年黄金的涨幅不如去年，普通人想要参与，切记不要追涨，等调整到一定位置可以买入。在仓位上，李迅雷建议，投资时可以20%配置黄金，但不要把100%的资产都押在黄金上。
本文源自金融界
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