【2 月下旬以来胶市总体偏弱】沪胶主力合约再度向下考验万七关口支撑，20 号胶期货也一改前期偏强表现，呈现区间回跌，目前主力合约接近考验万四关口支撑。 虽然近期胶市表现偏弱，但未转化为实质性下跌，主要因同期国际油价大跌对能化的引跌效应，大环境处于美国关税政策落地期，相关国家反制致市场看衰美国前景，欧佩克表态 4 月增产预期不变令油市承压，多重因素使油市及能化前期表现偏弱。 后市来看，短期时间节点处于国内停割及东南亚主产区低产期，供给端继续趋于偏弱，需求端国内下游高开工状态大概率延续，胶市基本面支持仍在，除非石油能源市场再度出现较大引跌变数，在总体库存不高且增库趋缓背景下，胶市或大概率倾向于开始寻找支撑尝试，但投资者需注意国内产区开割炒作。