2024年公募基金代销保有规模数据显示，券商在权益、非货及ETF代销领域的市占率全面提升，尤其是ETF代销优势显著。与此同时，独立销售机构头部地位稳固，蚂蚁基金在权益、非货及股票型指数基金保有规模中持续领跑。银行虽在非货领域仍占据主导，但权益基金份额进一步下滑，行业“三足鼎立”格局下的竞争分化加剧。

券商ETF代销优势显著，保有规模占比近六成

券商在股票型指数基金（以ETF为主）的代销中展现出压倒性优势。2024年末，百强机构股票型指数基金保有规模合计1.7万亿元，券商占比达57.7%，远超独立销售机构（30%）和银行（11%）。其中，中信证券、华泰证券分别以1090亿元和1087亿元的保有规模位列行业第二、第三，银河证券以582亿元排名第六。券商的优势源于ETF场内交易的天然渠道属性，以及近年来财富管理转型中对被动投资工具的布局加速。

从权益基金整体表现看，券商保有规模达1.32万亿元，市占率同比提升2.4个百分点至27.3%，逼近独立销售机构（28.8%）。华泰证券、广发证券等头部机构权益基金保有量环比增幅均超10%，反映出券商在主动权益产品代销中的增长潜力。此外，券商在债券基金领域亦有所突破，非货保有规模环比增长35%至5830亿元，市占率提升至12.4%。

财富管理转型的深化是券商代销能力提升的核心驱动力。相较于银行，券商在投顾服务、产品筛选及客户风险偏好匹配上更具灵活性，尤其在工具型产品（如ETF）的销售中，能够结合交易场景与资产配置需求，形成差异化竞争力。

独立销售机构头部地位稳固，蚂蚁基金领跑优势扩大

独立销售机构中，蚂蚁基金在权益、非货及股票型指数基金三大口径中均稳居榜首。2024年末，其权益基金保有规模达7388亿元，环比增长6.8%，市占率9.7%；非货保有规模1.45万亿元，环比增长7.5%，市占率7.6%。在股票型指数基金领域，蚂蚁基金以3201亿元的保有规模遥遥领先，相当于第二名中信证券的3倍，市占率高达8.2%。

天天基金作为独立机构第二极，权益和非货保有规模分别为3493亿元和5754亿元，但增速相对平缓（环比+1.7%和+4.2%）。其与蚂蚁基金的差距进一步拉大，两者权益保有规模差距从2024年上半年的3487亿元扩大至3895亿元。独立机构的优势在于流量入口、低费率及场景化服务，能够高效转化平台活跃用户为基金客户。

银行渠道则呈现结构性分化。尽管招商银行在非货领域以9504亿元规模排名第二，但其权益基金保有量环比下降12%至4105亿元，主因主动权益产品净赎回。银行在债券基金代销中仍占据主导（市占率46.6%），但权益领域份额持续被券商和独立机构分流。

整体来看，行业竞争格局的演变折射出不同渠道的战略重心差异：券商依托ETF及专业化服务加速突围，独立机构凭借流量与场景巩固头部地位，银行则需在固收优势与权益短板间寻求平衡。未来，具备投顾能力、能够匹配客户多元化需求的机构或进一步抢占市场。

本文源自金融界