3月18日，郑州市中级人民法院的一纸冻结令，让王健林再度成为舆论的焦点，其名下连万达文化的80亿元股权直接被全部冻结，期限长达三年。
这一下子，也是将万达自2024年以来的债务危机推向高潮，为了能够存活下去，王健林选择“断臂求生”，仅2025年开年一个多月便出售5座万达广场，共累计抛售近20座商业地产项目。
昔日首富的成了这个模样，也是令人唏嘘！
80亿股权冻结
北京万达文化成立于2012年，注册资本80亿元，而万达集团对其的控股比例达到了百分之一百，也曾是王健林布局文旅产业的旗舰平台，如今却成为债务纠纷的“靶心”，80亿元股权被全额冻结。
此次冻结并非孤立事件，2025年以来，万达集团已新增多笔股权冻结与被执行人信息，甘肃矿区人民法院对大连万达集团执行17.1亿元，上海金融法院执行4775万元，北京市海淀区法院冻结万达商管19.79亿元股权，1月，另一笔8.1亿元股权被冻结。
截至3月24日，万达被冻结的股权金额累计超百亿元，被执行总金额达63.59亿元，股权冻结直接削弱了万达的融资能力。
金融机构对股权质押的信任度下降，融资成本攀升，进一步加剧现金流压力，知情人士透露，万达当前融资渠道狭窄，“只能通过卖资产、股权质押等操作找钱”。
“卖卖卖”模式
为缓解债务压力，万达近年加速向轻资产模式转型，核心策略是抛售重资产项目换取现金流，2024年至今，万达累计出售近20座万达广场，接盘方以新华保险、阳光保险等险资为主。
其中，坤华股权投资在2025年初连续收购宣城、铜陵、安阳等5座万达广场，累计持有14座，不过万达选择出售的多为亏损或非核心项目，保留现金流稳定的优质资产。
2024年万达电影控制权易主上海儒意，套现超20亿元，2025年3月，万达电影股东莘县融智减持股份套现约3亿元。
放着也不赚钱，倒不如直接卖掉，这样不仅可以回流一些现金，用于还债，还能进一步的减少亏损，和加速转型，这也是一个非常不错的选择。
而之所以万达会出现这样的大问题，都和其高杠杆扩张模式有关，2010年，王健林以“买下好莱坞”的豪气横扫全球。
斥资3.2亿英镑收购英国圣汐游艇、35亿美元并购美国传奇影业、200亿欧元投资印度产业园等等，这些交易将万达推向国际舞台，却也埋下债务隐患。
2017年，国内金融去杠杆政策收紧，万达因海外投资被监管点名，融资渠道骤缩，王健林被迫启动“卖卖卖”模式，海外资产折价抛售，国内万达广场批量易主。
然而，资产抛售未能填平债务缺口，2024年，万达商管因未能如期上市触发对赌协议，苏宁、永辉等昔日合作伙伴相继提起仲裁，要求万达履行回购义务，涉及金额超180亿元。
尽管万达试图通过输出品牌管理，如委托运营出售后的万达广场，实现轻资产化，但其核心收入仍依赖商业管理费，与地产销售深度绑定，轻资产转型并未真正解决现金流问题，反而暴露了母公司的财务脆弱性。
从首富到“首负”
万达的债务危机与其资本运作的“历史包袱”也密切相关，2018年，万达商管引入苏宁、永辉等战投时承诺上市，否则需回购股份，然而，其IPO计划屡次受挫，2023年港股闯关失败后，苏宁、永辉相继发起诉讼，要求万达支付回购款及违约金超88亿元。
2024年3月，万达商管获太盟投资、阿布扎比投资局等机构600亿元注资，市场一度认为危机缓解，然而，注资后合作方撕毁协议、诉讼频发，也彰显了资本对万达的信心也逐渐不足。
股权冻结与诉讼纠纷形成恶性循环，法院对万达资产的保全措施，进一步削弱其偿债能力，而合作方的诉讼则加剧信用评级下滑，融资环境恶化，让王健林的“商业帝国”想要在翻身也是容易事。
从2012年万达广场全国扩张，万达电影登顶全球最大院线，王健林三度问鼎胡润百富榜，豪言“买下好莱坞”，其儿子王思聪更是在国内“横行”，创建IG游戏俱乐部，熊猫直播平台等等。
但从2017年开始，万达就逐渐走到了下坡路，不仅王健林开始售卖酒店、项目，王思聪也将自己的公司售卖，甚至在这一年的年会上，他还高唱《一无所有》，如今一看，似乎要照进现实了。
2024年，高杠杆模式在行业寒冬中失效，王健林的财富也缩水八成，股权冻结与资产抛售成常态，“首富”变“首负”的戏码再次上演，房地产行业的“高周转、高负债”模式也在万达的落寞中，逐渐终结。
甚至2025年，万达在售卖五座万达广场后，依旧看不到“希望”，就连被誉为“王健林接班人”的万达商管集团总裁张霖，都自行离开，可见形势多么严峻。
结语
王健林的困境，是房地产黄金时代逐渐落幕的离职，从豪掷千亿到抛售求生，从“胆子大”到“低头妥协”，万达的跌宕轨迹警示行业。
当潮水退去，唯有稳健现金流与真实运营能力才是生存之本，如果这位昔日首富能否绝处逢生，或许将为中国企业转型写下最具参考价值的案例。
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