朋友们，二季度马上就到了，那些追高黄金的新手可能很快就要面临赔钱的局面。现在，不管是专业人士、业余投资者，还是投资小白，大家都一致看好黄金未来的长期走势。理由很简单，大家觉得美国一家独大的格局要彻底改变了。

对于这种情况，我持谨慎偏乐观的态度。说到这儿，估计好多人都急着要打字骂人了吧？但先别骂，我从2023一直以来对黄金的态度都是坚定看好的。我的粉丝至少已经定投黄金超过一年时间了，如果是老粉丝，定投黄金的时间都超过两年了。

不过，就在今年春节以后，我确实对黄金投资策略做出了一些调整。现在可以告诉大家，预计二季度追高黄金的新手们会进入赔钱模式。

所有人都说今年是黄金的牛市，没错，但确切来讲，今年黄金是震荡的牛市。影响黄金价格的因素很多，分析黄金的难度远远超过分析股市。今天我就用一个常见指标给大家举例说明。

大家在媒体上是不是经常看到黄金ETF的持仓量？一般来说，持仓量越多，意味着投资黄金的人越多，黄金继续上涨的概率也就越大。大家近期看到的是不是黄金ETF持仓大规模上升呢？就像媒体报道的，我也给大家放了相关图片。但实际情况真是这样吗？

其实不是的。大家看到的只是近期的增长规模，当我把历史持仓规模完整统计并做成图后，你们就会恍然大悟。原来目前的持仓规模并不像一些平台渲染的那么高，仅仅是略高于平均水平。

为什么这么说呢？咱们用数据说话。历史持仓平均数是863吨，中位数是866吨，截止到3月21号持仓是930吨，这个持仓规模比均值仅仅高了65吨左右。是不是很意外？

别急，刚才说的只是地球上最大的ETF，业内通常用这个指标衡量美国当地投资者对黄金的兴趣。实际上，还有很多相对小规模的ETF。为了衡量其他地区或其他交易所对黄金投资的兴趣，我把相关ETF数据做了加法求和，再把历史数据做成表格。大家看了就知道，目前的持仓规模还是略高于均值水平，远没有大家想象的那么高。

所以，首先可以得出一个结论：单纯用几天的持仓规模去判断黄金走势，这种思维太天真了，因为你只看到了冰山一角。而且，ETF持仓规模和黄金价格走势真的是完美正相关吗？也就是说，是不是ETF持仓规模大，黄金就一定会涨呢？

答案也是否定的。还是用数据说话，我把全球主要黄金ETF持仓规模总和与COMEX黄金主连合约的价格做对比，大家会发现，2022年之前确实是完美正相关，即持仓规模越大，黄金越涨。但在本轮黄金牛市中，ETF和金价的相关性已经大幅降低了。2023年我刚开始做短视频的时候，就给大家讲清楚原因了。

说了这么多，大家先别骂，尤其是新手们。

第一，骂也解决不了问题，显得很蠢。

第二，其实我和大家一样，都看好黄金未来的趋势。

但还是得告诉大家，黄金投资非常复杂，难度很大。我们平常习惯用来判断的依据，大多只是表面功夫。ETF在黄金投资体系里，对金价的影响只是九牛一毛，甚至可能都算不上本质原因，也许只能代表一个结果而已。

所以我想跟大家说，很多新手用这些粗浅、娱乐化的数据去判断黄金走势，注定是要赔钱的。这和股市一样，就算是牛市，能赚钱的人也是少数。赔钱不能怪市场，至少今年市场看起来还是相对安全的，但投资性价比大幅降低，难度变得非常大。

所以我真心想提醒这些新手，可能现在你看某些指标觉得挺合适，听大家分析也觉得有道理，就盲目跟风投资，也许一时蒙对了。但在即将到来的二季度，甚至未来，投资黄金的难度会越来越大。近期各大银行都开始集体推送黄金投资风险提示，银行这么做肯定是有原因的。