在当前市场环境下，被称为 “铜博士” 的铜相关投资领域出现明显动向。伴随黄金价格持续上扬，铜矿期货以及关联的铜业股票市场也随之启动。事实上，国际知名投行早已在该方向悄然布局。在去年第四季度，国际投行瑞银以及国内知名投资机构高毅资产，均对某一在铜领域占据重要地位的企业加大了投资力度。据相关数据显示，瑞银购入了相当数量的该企业股票，高达 1.81 亿股。而高毅资产更是积极加仓，持仓量达到了 1.84 亿股。这一系列动作表明，该铜业企业在行业内的影响力以及潜在价值，吸引了众多投资机构的关注目光。

在去年3月起，某一在铜行业举足轻重企业的股票呈现出较为特殊的走势。其股价长时间处于横盘状态，且构筑出少见的菱形形态。期间，股价基本被限制在15元至20元这一相对狭窄的区间内来回波动，展现出较强的价格韧性与区间稳定性。近期市场环境复杂多变，该股票却逆势表现出股价走强的态势，目前已显露出突破前期横盘区间的迹象。从投资机构的操作来看，瑞银在去年第四季度买入该股票。依据当时的市场行情及股价走势推断，瑞银的持仓成本大概率处于17元左右的水平，由此可见，截至当前，瑞银在此笔投资上或许尚未实现盈利，后续股价走向备受市场关注

国际投行，高毅资产都买进这个股票，主要是因为公司是铜行业龙头股。

在全球矿业领域，有一家极具影响力的企业。从产量维度看，其矿产铜产量表现突出，已突破百万吨大关，达到 107 万吨，位居全球前四，近五年还保持着 24% 的复合增长率，在全球主要铜企中，是矿产铜增长最多的公司之一。2024 年中国矿山产铜 164.3 万吨，该企业的产量占比达 65%。在黄金产量方面，全年矿产金 73 吨，处于全球主要上市矿企前六，近五年产量年复合增长 12%。

从资源储量来讲，截至 2024 年，其保有探明、控制及推断的总资源量极为可观。铜超过 1.1 亿吨、金 4000 吨、当量碳酸锂 1800 万吨、银 3.2 万吨、钼 500 万吨、锌（铅）1300 万吨 ，构建起了坚固的资源优势。

在市场价值与行业排名上，2024 年末其市值居全球金属矿业第 4 位。在《财富》世界 500 强排行榜中，凭借卓越业绩和发展势头，连续 4 年上榜，2024 年位居第 364 位，较上一年上升 9 位，从行业盈利指标看，其利润居全球金属矿企第 5 位，中国金属矿企第 1 位。在《福布斯》2024 全球上市企业 2000 强榜单中，排名较去年提升 17 位至 267 位，在上榜的全球金属矿企中，排名第 5 位。其营业收入位居全球矿企第 4 位，归母净利润居全球矿企第 5 位。而且在开发低品位难选冶矿山等方面，它也建立了独特运营优势，项目建设周期短，成本竞争力强 。

实际上铜确实有上涨的逻辑。

美国资本抢购铜，主要源于对铜未来价格上涨的强烈预期，而这背后有着坚实的供需逻辑支撑。

从需求端来看，电力行业对铜的需求堪称巨大。在国内，2023 年国家电网基本建设投资完成额达 5275 亿元，同比增长 5.3%，2024 年前三季度同比增长更是超 21% 。放眼全球，美国能源部宣布 5 年内投资 105 亿美元推动电网转型，欧盟 “欧洲电网行动” 计划在 2030 年前新增 5840 亿欧元投资。此外，新兴产业的崛起极大地拉动了铜需求。风电、光伏单位装机耗铜量是传统能源发电的 2 至 5 倍，电动车用铜量为燃油车的 4 倍，当下热门的人工智能领域也在不断消耗铜资源，全球数据中心建设热潮使得在算力与电力叠加效应下，铜消费年增速或达 4%-5%，远超 2% 的历史均值。

供应端却面临诸多挑战。全球高品质铜矿山资源逐步减少，产能受限，新矿从勘探到投产周期漫长，难以快速填补供应缺口。全球前五大铜矿企业资本开支同比缩减 8%，这预示着远期供应增长乏力。与此同时，地缘政治冲突也对铜供应产生影响，如刚果（金）局势紧张，其作为全球第二大产铜国，局势恶化可能冲击铜生产。美国计划对进口铜加征 25% 的关税，这使得全球铜贸易格局发生变化，大量铜流向美国以应对关税政策，导致美国之外地区供应紧张。从美国自身供需格局看，其精炼铜产量占比仅 3%，但表观需求占比达 7%，精炼铜年进口量 80 - 100 万吨，高度依赖进口。据测算，未来 2 - 3 个月内，即便调用 LME 库存以及智利、秘鲁等主产国 50% 产量，美国铜供给缺口或仍难以缓解，3 - 5 月缺口预计分别为 15.4 万吨、6.7 万吨和 1.1 万吨，若考虑备货情绪，缺口将进一步扩大。综合来看，需求的持续攀升与供应的重重困境，使得铜价未来上涨具备较强的支撑逻辑，这也正是美国资本抢购铜的核心原因 。

也就是铜有上涨的预期，铜矿股也就有上涨的预期。机构认为这个铜矿龙头股利润将会继续保持稳步增长，预计到2026年净利润将会达到441亿元，对应的市盈率只有10倍。