1969年临近圣诞之际，菲利普斯石油公司向挪威当局通报，他们在北海大陆架上开采出了石油。

埃科菲斯克油田（Ekofisk），这是当时最有价值的海上石油勘探发现，油田于1971年6月开始生产。在接下来的几年中一系列重大发现接踵而来。

挪威石油工业和国家致富的故事真正开始了。

仅仅10年后，1980年，石油行业产值占挪威GDP的比重就从0增加至13.5%，占出口的比重达三分之一。

1990年代中期，挪威成为世界第二大石油出口国，仅次于沙特阿拉伯。

但将原油运送到他国获得一次性收入，只是挪威国民致富故事的一小部分。

“我们发现了两次石油：一次是在大陆架上，另一次是在金融市场上。”

这话是挪威央行投资管理公司（NBIM）的CEO 尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）说的。

为了让大陆架上的资源财富转化为国民养老、医疗健康和教育等的长期保障，1996年，挪威财政部将第一笔20亿挪威克朗（NOK），存入一只基金，归集用作以后国民开支的预备积蓄。

今天，北京时间2025年3月24日下午，这只基金的最新规模（总净值）为

18.74万亿克朗，约合1.8万亿美元。

NBIM官网载图

这就是全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（Government Pension Fund Global，以下简称GPFG或基金），早期称为石油基金。

坦根正是这只基金的管理公司掌门人。上周，由于基金近几年的出色表现，这个维京人的后裔获得了第二个五年任期。

2024年末，基金的规模一度达到20.55万亿克朗的顶峰。

坦根认为，与其它油气资源丰富的国家相比，“将资源财富转化为金融资产”才是挪威的成功故事。

基金将挪威政府来自石油和天然气行业的收入，投资于外国证券和房地产，以获取较高回报。截至2024年末，基金资产71.4%投资于外国股票，涉及8600多家上市公司，26.6%投资于债券，1.8%投资于非上市房地产，另有少量投资于非上市可再生能源基础设施。

最突出的是，这只基金持有全球上市股票的1.5%，每年参加的股东大会投票就有近万次。

得益于最近几年美国股市的持续上涨，特别是科技股的飙升，持有英伟达、苹果、亚马逊等股票的GPFG获得了高回报。年报显示，GPFG全球科技股配置占比27.9%，回报率35.1%；2024年股票类别的回报率达18.2%.

当然，风险也伴随。比如2022年，GPFG因美国科技股暴跌而亏损14.1%。

上面这张图显示了基金的历年收益情况，深色部分为政府投入资金，蓝色部分为投资收益，灰色部分为汇率调整影响。

根据2025年挪威的财政预算，政府提议今年从GPFG回拨4600亿克朗，约相当基金价值的2.5%，处在法律规定的3%限额之内。

这笔基金的回馈（类似分红），将占到国家年度预算的五分之一左右。

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对于560万挪威人来说，这笔持续性收入的加持，使得他们能够在今年增加国防开支，提高个税起征点，降低幼儿园收费，增加交通费减免，调低机票税……

同时，继续保持他们居于全球前列的人均国民收入水平。*

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