数读年报

中国太保价值基础进一步夯实

刚刚，中国太保发布2024年经营业绩，整体经营稳中有进、稳中向好，综合实力进一步增强，高质量发展取得新成效。

①营业总收入4040.89亿元，同比增长24.7%

②归母净利润449.6亿元，同比增长64.9%

③寿险新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%

④综合投资收益率6.0%，同比上升3.3pt

其实，从上面这组数据，大家就能直观地感受到，中国太保以规模稳健增长、盈利创新高，交出2024年亮眼的成绩单。

在这背后，得益于公司面对资产端和负债端的挑战，积极调整自身战略，抓住发展机遇...

面对个代改革、外部利率下调、资本市场调整，依托自身个代渠道优势、提升产品竞争力、提前布局资本市场，在夯实价值基础的同时，抓住发展机遇，提升公司整理实力，详见后文。

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集团经营创佳绩

净利润首破400亿大关，增长64.9%

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归母净利润449.6亿，站上新台阶

2024年，中国太保实现归母净利润449.6亿元，同比增长64.9%；归母营运利润344.25亿元，同比增长2.5%。

虽然，太保此前在发布业绩预增公告时，表示预计归母净利润增长55%至70%，不过，如今64.9%的高增幅，还是让人比较惊喜。

而且，这是中国太保的归母净利润首次突破400亿大关，是自2019年以来，时隔5年后，再创历史新高！

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营业收入超4千亿，市场地位稳固

2024年，中国太保实现营业收入4,040.89亿元，同比增长24.7%，其中，保险服务收入2,794.73亿元，同比增长5.0%。

从原保险保费收入看，太保寿险、太保产险依旧是分别为中国第三大人寿保险公司和第三大财产保险公司。

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内含价值增加：新业务价值↑投资↑

而在规模和效益双向增长的背后，是太保内含价值的持续提升，2024年，中国太保内含价值为5,620.66亿元，较上年末增长6.2%。

值得注意的是，新业务价值和投资收益的增加，为内含价值贡献较大，这说明公司投资和保险主业，两大核心板块的业务价值提升，详见后文。

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偿付能力充足，远高于监管要求

2024年，中国太保依然保持稳定的偿付能力充足率，综合偿付能力充足率超250%，核心偿付能力充足率超180%，均远高于监管要求。

分公司看，太保寿险的综合偿付能力充足率为210%，太保财险的综合偿付能力充足率为222%。

2024年6月，为满足保险业务持续增长对资本的需求，提高公司偿付能力，太保寿险发行80亿元无固定期限资本债券，算上2023年发行的120亿元永续债，总规模达到200亿元。

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客户数和客均件数均增长

近年来，中国太保持续坚持客户导向，持续推进转型创新，聚焦为客户提供差异化、个性化保险产品服务解决方案。

2024年末，中国太保的集团个人客户数达1.81亿人，较上年末增长1.7%；持有两张及以上保单的个人客户数达4,193万，较上年末增长6.0%。

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每股分红1.08元，同比增长5.9%

2024年，太保集团拟按每股人民币1.08元（含税）进行年度现金股利分配，每股分红额较上年增长5.9%，共计分配103.9亿元。

对于现金分红比例低于30%，太保表示留存的未分配利润，将用于补充资本，支持公司长期战略实施，从而，持续增强公司高质量发展基础与韧性，不断增强投资者回报水平。

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集团投资资产突破3.5万亿

举牌3家公司，总投资收益率5.6%

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集团管理资产3.5万亿，同比增长21.2%

投资板块方面，截至2024年12月末，中国太保的集团管理资产达35,426.60亿元，较上年末增长21.2%，首次突破3.5万亿。

其中，集团投资资产27,344.57亿元，较上年末增长21.5%；第三方管理资产8,082.03亿元，较上年末增长20.1%。

得益于第三方管理资产规模的增长，2024年第三方管理费收入为21.66亿元，同比增长7.0%，为公司营业收入增长作出积极贡献。

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总投资收益率5.6%，

近三年平均投资收益率4.1%

投资收益率方面，2024年中国太保的总投资收益率为5.6%，同比上升3.0个百分点；综合投资收益率6.0%，同比上升3.3个百分点。

当前，随着外部利率的不断下行，行业都在推动产品从传统险向“保证+浮动收益”类产品转型，相比一年的投资收益率，消费者更关注长期的投资收益率。

2024年，中国太保的三年平均投资收益率为4.1%，较上半年有所提升。

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精细化的哑铃型资产配置策略

在这份亮眼的投资业绩背后，得益于中国太保基于对宏观环境长期趋势的展望，进一步落实精细化的哑铃型资产配置策略。

一方面，持续加强长期利率债的配置，以延展固定收益资产久期；另一方面，适当增加权益类资产以及未上市股权等另类投资的配置，以提高长期投资回报。

同时，持续管控信用类资产的配置比例，积极防范信用风险。

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举牌3家公司，都是分红稳定的公司

因此，2024年中国太保实现净投资收益827.99亿元，同比增长6.5%，主要原因是分红和股息收入的增长。

总投资收益1,203.94亿元，同比增长130.5%，主要原因是公允价值变动损益的大幅增长。

2024年，中国太保及其旗下险企，还先后举牌3家公司，分别是华能国际、华电国际、中远海能，三家公司的股息率较为稳定。

由此可见，中国太保通过积极的资产布局，具有稳定的投资能力，这也为未来浮动收益时代，提高产品的相对收益和竞争力，以及提升消费者口碑，助力高质量发展，奠定价值基础。

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寿险新业务价值增长20.9%

价值增长基础进一步夯实

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新业务价值132.58亿

新业务价值率16.8%

2024年，太保寿险实现规模保费2,610.80亿元，同比增长3.3%；新业务价值132.58亿，同比增长20.9%，新业务价值率16.8%，同比上升3.5个百分点。

经济假设调整前，新业务价值同比增长57.7%，新业务价值率同比上升8.6个百分点。

新业务价值增长的背后，是推进“2+N”多元渠道模式升级，价值银保、职域营销业务价值大幅增长，价值贡献稳步提升。

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代理人渠道：营销员增长2.7%

新单保费增长14%

2024年，太保的代理人渠道实现规模保费2,024.79亿元，同比增长3.6%，其中，新单保费规模368.96亿元，同比增长14%，新保期缴规模保费287.27亿元，同比增长9.7%。

这得益于太保寿险以队伍成长为核心，持续牵引队伍能力提升，总人力规模逐步企稳，产能及收入稳步提升。

2024年月均保险营销员18.4万人，期末保险营销员18.8万人，较上半年末提升2.7%。

2024年核心人力月人均首年规模保费54,330元，同比增长17.9%；核心人力月人均首年佣金收入6,868元，同比增长7.1%。

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银保渠道：新业务价值↑新业务价值率↑

太保寿险坚持价值银保策略，打造差异化竞争优势，不断增强银保发展动能，立足客户细分需求，丰富银保专属产品服务体系，持续提高客户经营质效。

其中，银保渠道高客同比增长3.6%，极高客同比增长8.3%。

2024年，银保渠道实现规模保费409.02亿元，同比增长7.4%，其中新保期缴规模保费108.71亿元，同比增长20.5%。

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分红险：

新保期缴规模保费，大幅增长1,016.3%

同时，太保寿险持续优化业务结构，推动期缴业务发展。

2024年实现新保期缴规模保费408.76亿元，同比增长12.0%，占新保规模保费的50.7%，同比提升7.3个百分点。

分险类来看，传统型保险新保期缴规模保费388.89亿元，同比增长7.1%，分红型保险新保期缴规模保费19.87亿元，同比大幅增长1,016.3%。

太保寿险持续强化业务品质管理，2024年个人寿险客户13个月保单继续率97.4%，同比提升1.7个百分点；个人寿险客户25个月保单继续率92.5%，同比提升8.5个百分点。

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财险保费增速超市场

净利润73.76亿，同比增长12.2%

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保费增速超市场，非车险保费增速超10%

2024年，太保产险实现原保险保费收入2,012.43亿元，同比增长6.8%，仍保持超越市场的保费增速。同时，实现保险服务收入1,913.97亿元，同比增长8.1%。

从各险种来看，太保产险的车险保费增速3.7%，非车险业务保费增速10.7%，继续保持双位数增长，高于行业非车险整体增速。

在新能源车险赛道，太保产险不断创新商业模式，探索效能升级，构建差异化专属服务，2024年新能源车险保费占车险保费比例达17.0%，累计为超460万车主提供风险保障。

非车险中，责任险、健康险和企财险，均实现10%以上的保费增速，健康险业务主动融入集团大健康发展战略，构建政策性业务和商业性业务发展并重的格局。

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净利润73.76亿，同比增长12.2%

2024年，太保产险的承保综合成本率98.6%，同比上升0.9个百分点，综合成本率的提升，主要是受赔付率上升影响。

受大灾等因素影响，车险承保综合成本率98.2%，同比上升0.6个百分点，其中承保综合赔付率73.3%，同比上升2.7个百分点，承保综合费用率24.9%，同比下降2.1个百分点。

由于自然灾害频发等因素，非车险赔付率有所上升，承保综合成本率99.1%，同比上升1.4个百分点。

虽然，承保利润有所下降，但是，太保产险2024年总投资收益75.54亿元，同比增长58.0%，拉动太保产险实现净利润73.76亿元，同比增长12.2%。

THE END

2024年，中国太保圆满完成董事会换届后首个完整经营年度的各项任务，交出了一份稳中有进、稳中向好的高质量答卷。

2025年，保险业将进一步从规模扩张转向价值创造，在多重机遇与挑战中加速转型升级，中国太保将聚焦主责主业，坚定围绕大康养、“AI+”和国际化等战略重点，坚守价值、坚信长期，开启新一轮高质量发展的壮阔征程。

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