昨天晚上美股又崩了。原因是通胀报表，美联储最为关注的通胀数据核心PCE在2月份达到了2.8%。它不仅超过了上个月的2.6%，而且超过了市场的一致性预期2.7%。

这么想来，美联储对自己家的数据也真的是太了解了。它在1月份的议息会上就删除了说通胀按照委员会2%的目标前进这样的描述。现在看它真是料事如神。因为美国通胀数据目前是冲着3%蹭蹭蹭地往上涨。

过去的时候，美股是长牛的，就让很多投资者形成了一个习惯，就是逢跌必加仓。他们认为美股不会久跌。那当下你有没有动了一个要去抄底的心思呢？

在做这个决策之前，我们不妨一起先想一想，美股到底为什么跌？

当前美国经济有两个麻烦。第一是衰退，第二是通胀。你觉得美股更怕哪一个？

相对于衰退来说，我个人观点，美股应该是更怕通胀的。为什么这么说呢？

首先，衰退那叫远虑，不一定发生，但是通胀是近忧，近在眼前。

其次，衰退的话，无论是美联储还是美国政府，其实它还是有举措可以去应对的。比如说美国联邦基础利率现在在4.25到4.5之间。在上一轮加息周期之前，它的利率水平是在0到0.25之间，中间差着420个基点。所以说如果衰退，美联储可以去降息，持续地降，不停去刺激经济。而对政府来说，那特朗普不是还想对内减税，然后制造业回流吗？这些都是可以提振经济的。

但是面对通胀，其实他们能做的很少，而且很多政策还是火上浇油的。

大家有没有想过，美国通胀为什么这么顽固呢？这其实跟过往4年间，拜登政府无节制的这个财政宽松政策是有一定关系的。

美国联邦政府的财政支出，在2020年，也就是疫情爆发之后实现了一个陡增。以前大约在3到4万亿美元，现在到了6万亿美元左右。这些钱就通过各种的刺激计划流向了市场，提升了购买力。但是它没有提升生产的效率，所以供需之间产生了不平衡，进而推生了通胀。所以说美国的这轮通胀是印钱印出来的。那特朗普老说，美国通胀叫拜登通胀，多多少少还是有些道理的。

为了应对通胀，美联储就加息加了两年半嘛，但是现在它是加不动的。因为这种情况下，再加美国不是面对金融风险，就得面对经济危机了。

但是特朗普政府又能干什么呢？
他不火上浇油就不错了。它的政策核心，对外加关税，对内减税，翻译出来就是让进口的商品变得更贵，让内部的购买力进一步释放。你说在这种场景下，这个通胀能降下来吗？特别是接下来4月2号这个对等关关税打击面是非常大的，覆盖各种各样的产品。所以通胀问题真的很焦灼。

而如果通胀降不下来，但是经济已经回落的话，对于美股来说，就是当下一片经济未来前景暗淡。所以为什么美股最怕的就是通胀。

那当大家去抄底的时候，一定要先推演一下未来通胀会怎么走。这其中最悲催的一个场景，就是通胀居高不下，让美联储无法降息。同时这个经济它不好也不坏，但是朝着悲观滑落。如果是这种场景的话，千万不要去抄底。